3月16日，貝殼發布2025年業績：全年凈利潤大幅下滑26.7%，尤其是去年四季度僅0.8億元。

過去一年，中國房地產市場的每一場仗都異常艱難。在慣常的認知中，逆風期企業及企業家會優先收縮長期投入，這完全可以理解。然而，貝殼兩位聯合創始人彭永東和單一剛反而異常堅定地錨定了另一個數字——拿出超過8億元用于捐贈。

太陽底下沒有新鮮事，公司艱難的時候堅持的事，才是真事。兩位聯創年薪不提現，反而全捐給行業，想干什么？

41%的數字秘密

經歷了長期高速增長后，中國房地產行業進入深度調整的新常態。這不是簡單的周期切換，而是行業模式、增長邏輯和競爭方式的系統性重塑。到了2025年，這種調整不僅沒有結束，反而更深入了。

從貝殼財報中可以清晰看到這種壓力，曾被視作安全墊的存量房業務強烈感受到了寒意——盡管二手單量全年實現11%的增長，卻出現“GTV增加、凈收入減少”的剪刀差，利潤空間被嚴重擠壓。

這背后的原因是復雜的：有可能是房價下行導致單均傭金收入減少，而維持龐大經紀人網絡的固定成本卻相對剛性。也有可能是貝殼在周期底部為穩交易、保生態、守份額所做的主動選擇。

除了直觀的利潤下降，貝殼2025年財報還透露出業務結構變化。財報顯示，貝殼“非房產交易業務”收入占比提升至歷史新高的41%。這意味著，當新房、二手房交易都面臨縮量與承壓時，貝殼正在加快從單一交易平臺，轉向更完整的“居住服務平臺”。

根據財報，2025年家裝營收破154億元，租賃凈收入約219億元，且租賃板塊實現全年盈利，顯示出非交易業務已具備自我造血能力。

2021年，彭永東帶領貝殼收購圣都，并隨后提出“一體兩翼”的布局戰略。貝殼能穩住陣腳，在于過去幾年不是在做簡單的二選一——固守存量或者盲目跨界，而是沿著彭永東多年前提出的方向，完成了從“交易賽道”向“居住賽道”的戰略切換。

8億給賣房子的人

與業務調整交織在一起的，是貝殼兩位創始人的大額捐贈。

根據公開披露信息，2025年4月彭永東宣布捐贈900萬股A類普通股，當時價值約4.4億元人民幣。這筆錢一半用于服務者醫療福利，一半用于租客幫扶。這是貝殼上市以來創始人首次出售股票，且所得全部用于公益。

2026年2月彭永東與單一剛共同捐贈1000萬股A類普通股，價值約4億元人民幣，設立“健康家貝守護金”，覆蓋平臺超50萬一線服務者。

短短不到一年時間，兩位核心高管累計捐贈股票價值已接近8.4億元。

表面上看，這筆錢主要投向了健康保障和公益幫扶；但如果放到行業環境里來看，也能看出貝殼的一種思路：在行業低谷期，繼續把資源投向人。

無論是針對突發疾病、意外風險，還是對家庭經濟支柱和子女教育的支持，這些安排本質上都是在補充一線服務者的風險保障，盡可能減少個人和家庭在遭遇突發情況時的壓力。

從結果上看，這類投入一方面有助于緩解從業者的后顧之憂，讓這份工作在短期收入之外，多了一些長期穩定性的支撐；另一方面，對一家高度依賴服務體驗、口碑和線下執行能力的企業來說，把資源投向服務者，本身也是一種經營層面的長期考量。至于這種投入最終能帶來多大效果，還要放到更長的周期里去觀察。

艱難時刻的自我約束

有貝殼管理層提到，這些捐贈本身意味著某種變化正在發生。

從鏈家到貝殼，這家公司在過去二十多年中經歷了多輪地產周期。但當下的特殊之處在于，市場波動與信任焦慮正在同時加深，消費者比以往任何時候都更看重服務的專業性、透明度和確定性。

貝殼打算用什么方式來應對這樣的市場變化？

從貝殼近來的動作來看，無論是聯合創始人的持續捐贈，還是推動“恪守中性市場觀”倡議，都不像零散舉措，更像是對自我的約束。

據公開披露，已有近10萬名經紀人自愿簽署相關承諾，以“三必做、六禁止”為行為準則，強調不主觀唱衰、不歪曲政策、不制造焦慮，回歸專業與誠信。這不是一句簡單的口號，而是在行業情緒化表達泛濫時，對專業邊界的一次重新確認。

另一個更為直觀的變化出現在今年3月。貝殼進一步放開平臺內的人才流轉限制，把更多選擇權交還給個體。這看似是組織機制的調整，實則反映了管理理念的變化：平臺不再依賴封閉約束留人，而是倒逼自己用更好的土壤、更好的工具、更清晰的發展空間去吸引和成就人。

2025年業績會上，彭永東說，中國住宅市場仍然是全球最大、最具價值的住宅市場之一。這句話背后的意思是，貝殼對長期并不悲觀。既然是“長坡厚雪”，貝殼為什么不繼續把重點放在規模上？

按照彭永東的說法，2025年，貝殼主要做了兩件事：改善經營治理和推進戰略升級。這么做的目的，一是為長期戰略轉型和持續推動居住行業進步騰挪更多空間；二是，未來更加關注交易的確定性、匹配的精準度，以及單位經濟模型的改善。

從這個意義上說，貝殼現在最值得看的，不是它這一年少賺了多少錢，而是它在行業最冷的時候，仍然選擇把錢投向哪里、把能力建在哪里、把未來押在哪些事情上。