3月16日晚，西測測試(301306)發布公告，稱將對外投資設立西部航天科技（陜西）有限公司（暫定名，以下簡稱“合資公司”），該合資公司系一家集衛星設計與制造，運載火箭研發、制造、試驗和發射，以及衛星測控與數據應用為一體的集團公司。合資公司注冊資本為人民幣5億元（暫定）。

公告中僅用一句話描述了合資公司定位，但細細品來頗有字少事大之感。合資公司業務覆蓋衛星、火箭、地面終端應用，且將成為集團企業，儼然將是中國版的“SpaceX”。截至目前，中國的商業航天企業分散于產業鏈的某個部分，以“專業分工+協同”生態為主，尚還沒有一家商業航天企業能完全對標馬斯克的SpaceX那種“從火箭到衛星再到地面終端”的極致全鏈條垂直整合模式。合資公司或將率先打破行業碎片局面，推動商業航天從單點突破邁向系統集成。

陜西或將誕生中國版“SpaceX”

陜西作為我國航天動力之鄉、北斗創新發源地，在國內商業航天領域占據重要地位，是我國商業航天產業的核心承載地，穩居全國第一梯隊，在多個細分領域具有不可替代的優勢，整體地位呈現“核心支撐、特色引領”的特點。

從產業基礎來看，陜西聚集了國內航天領域1/3的科研生產力量，擁有國內最大的衛星有效載荷研制基地、最大的火箭發動機研制基地和全國唯一的衛星測控中心、國家授時中心，是我國航天產業重鎮。在運載動力、衛星測運控、微波通信等細分領域，技術水平穩居全國領先，是國內商業航天核心技術研發的重要策源地。截至2024年底，西安國家民用航天產業基地聚集航天相關企業544家，其中上游衛星研制、火箭制造企業413家，中游測控服務企業60家，下游應用企業71家。

從產業影響力來看，陜西是我國商業航天“軍轉民”“民參軍”的重要試點區域，西安國家民用航天產業基地作為我國唯一以航天產業為特色的國家級經濟技術開發區，成為全國商業航天產業集群發展的標桿載體。同時，陜西承擔了嫦娥探月、載人航天、北斗導航等多項國家重大航天工程，為國內商業航天產業發展提供了堅實的技術支撐和人才儲備，是連接西北、輻射全國的商業航天產業樞紐。

從科研技術實力看，陜西聚集了航天四院、航天六院、西北工業大學等眾多高校院所，擁有12個航天領域國家級重點實驗室，在火箭發動機、衛星有效載荷、衛星測控等領域具有全國領先的技術實力，累計申請商業航天相關專利數百項，技術轉化能力較強。其中，西北工業大學航空宇航學科全國排名第一，被譽為“中國航天工程師搖籃”，為產業發展提供持續技術支撐。

但與此同時，陜西又面臨產業聚合效應與規模不足，缺少星、箭總體單位等龍頭企業牽引的局面。多數企業集中在零部件配套環節，產業聯系不緊密，“串點成鏈”的集群效應未充分發揮；2024年西安市民營航天企業總產值僅為北京的1/4，企業估值和數量均有明顯差距。

四家各具優勢的陜西企業合力打造中國版“SpaceX”直擊陜西商業航天痛點，不僅有望發掘、整合陜西的優勢資源，也為中國商業航天發展開創了另外一種可能和商業模式。

合作股東實力雄厚 強強攜手

合資公司共有四位股東，除西測測試(301306)外，其它股東包括上市公司西安三角防務股份有限公司（以下簡稱“三角防務”）、西安睿投能源科技有限公司（以下簡稱“睿投能源”）和陜西空天動力研究院有限公司（以下簡稱“陜西空天院”）。

其中，三角防務出資人民幣2.0億元，占合資公司注冊資本的40%；睿投能源出資人民幣1.4億元，占合資公司注冊資本的28%；西測測試出資人民幣1.4億元，占合資公司注冊資本的28%；陜西空天院出資人民幣0.2億元，占合資公司注冊資本的4%。

三角防務(300775)是陜西最重要的民營上市公司之一，實控人嚴建亞先生是民營軍工領域的標桿性企業家，陜西首富。三角防務專注于航空、航天、船舶等領域大型鍛件制造的高端裝備企業，其核心優勢在于稀缺的裝備能力和深厚的軍工背景。公司擁有國內最大的單缸力精密模鍛液壓機（400MN），產品已廣泛應用于新一代戰斗機、新一代運輸機、新一代直升機以及各類型國產航空發動機。

陜西空天院的背景極為深厚，由西北工業大學（西工大）主導，聯合中國航天科技四院、六院，中國航發西航、西控等5家單位共同發起，并由陜西省、西安市、西安高新區三級政府共同出資組建的“政產學研用金”一體化平臺；是一家國有控股的新型研發機構，是陜西省在空天動力領域整合頂尖科研力量與政府資源的重要平臺。陜西空天院是陜西乃至全國空天動力領域的“國家隊”和“總樞紐”，既有頂尖高校的技術支撐，又有政府的強力支持，是連接科研與市場、推動商業航天發展的重要力量。

在一眾知名股東中，同為二股東的睿投能源顯得神秘而低調。公開資料顯示睿投能源成立于2025年10月28日，注冊于西安，注冊資金僅為10萬元，其它公司及實控人資料均未見諸公開信息。這應該是一家為投資合資公司而專門設立的企業。能參與打造陜西未來之星，與知名上市比肩，睿投能源必然來頭不小。目前看其它三家股東除投資外，在技術、制造、業務協同方面各有所長，相互借力。睿投能源的職能或為重要的資金擔當，在陜西以外獲得更廣泛的資源協調、業務協同與產業落地。

西測測試業務、投資雙增益

當很多投資者對西測測試的認知還停留在國內領先的第三方檢驗檢測機構時，公司已經邁入“商業航天超級代工廠”2.0版本。此次成立合資公司，是西測測試將自身能力放大、實現價值變現的關鍵一步，其運作模式可以概括為“深度綁定、閉環賦能”。

第一步：深度嵌入，成為“自己人”

西測測試不僅是合資公司的服務商，更是持股28%的第二大股東 。這種資本層面的綁定，使其檢測服務不再是外包選項，而是合資公司業務流中不可分割的一部分，確保了其在衛星、火箭等核心環節的絕對話語權和訂單穩定性 。

第二步：閉環賦能，實現“在軌交付”

合資公司的目標是成為集衛星設計制造、火箭研發發射、在軌測控于一體的“衛星在軌交付服務商”。在這個閉環中，西測測試的角色至關重要：“制造—檢測”協同，西測測試的檢測服務可以即時跟進，快速驗證產品可靠性，縮短項目驗證周期。“服務—數據”貫通，從地面的環境試驗到衛星入軌后的在軌測控，西測測試的服務貫穿始終，為整個“在軌交付”流程提供質量背書和數據支撐。

第三步：價值轉化，共享產業紅利

通過以上模式，西測測試實現了雙重價值增長。直接收益：合資公司帶來的巨量檢測訂單，直接轉化為其主營業務的增量收入。投資收益：作為第二大股東，合資公司未來的盈利將按比例為西測測試貢獻可觀的投資收益，增厚公司凈利潤。如果合資公司完成上市，西測測試是投資收益不可限量。

西測測試將其在商業航天檢測領域構建的頂級資質、龍頭地位和全流程能力，通過資本紐帶深度注入一家全新的商業航天實體，從而在即將爆發的衛星互聯網浪潮中，從一個“賣水人”升級為“合伙人”，分享全產業鏈的價值。這一模式展現了公司從單一的檢測服務向產業鏈上下游延伸的戰略野心。（CIS）