國際能源署釋放儲備，油價后市如何走？

隨著中東沖突持續，國際油價逼近100美元/桶關口。不過，受霍爾木茲海峽運輸受阻有望緩解、多國或釋放更多原油儲備的預期影響，國際原油價格昨日顯著下跌，4月交貨的WTI輕質原油期貨價格下跌4.55%，收于93.50美元/桶；5月交貨的布倫特原油期貨價格下跌2%，收于101.02美元/桶。今晨開盤，WTI原油價格一度突破94美元/桶，截至發稿漲1.3%左右。

據國際能源署3月15日消息，面對油價飆升，成員國緊急石油儲備將很快投放市場，以緩解當前國際石油供應緊張局勢。各成員國已向國際能源署提交具體實施方案。根據安排，亞洲和大洋洲成員國將率先釋放儲備，美洲和歐洲成員國的石油庫存則將從3月底起陸續投放市場。

此前，國際能源署發表聲明稱，32個成員國一致同意釋放約4億桶戰略石油儲備。最新數據顯示，2.717億桶來自成員國政府儲備，1.166億桶來自行業儲備，2360萬桶來自其他渠道。計劃釋放的石油中，約72%為原油，約28%為成品油。國際能源署表示，全球石油市場正面臨史上最嚴重的供應梗阻，這項緊急集體行動是迄今規模最大的一次，為市場提供了重要緩沖。

然而，釋放石油儲備似乎未能有效抑制市場的看漲情緒。海通期貨能源化工研究負責人楊安向期貨日報記者表示，近期國際能源署投放戰略石油儲備，美國取消制裁并允許各國購買約1億桶的俄羅斯海上原油，這些舉措對緩解原油市場供應緊張局面有明顯作用，也會在一定程度上放緩油價漲速，但不能改變油價的整體上漲趨勢。

國聯民生證券分析認為，釋放儲備無法彌補霍爾木茲海峽局勢導致的原油供給缺口。若中東沖突持續，油價或持續維持在100美元/桶以上，且具備持續上漲的空間。

國際能源署（IEA）署長法提赫·比羅爾16日發表視頻聲明表示，如有必要，該署成員國可能會進一步釋放戰略石油儲備，以緩解因中東局勢導致霍爾木茲海峽石油運輸幾乎中斷對全球市場造成的沖擊。

他說：“如果將政府儲備和政府要求企業持有的工業儲備合計計算，仍有超過14億桶石油儲備可用。這意味著如果未來有需要，我們仍然可以采取更多措施。”

“目前對油價影響最為關鍵的還是中東沖突及霍爾木茲海峽局勢。”楊安說，從沖突各方表態看，各方立場與分歧難以統一，沖突仍有進一步升級的風險。盡管特朗普推動霍爾木茲海峽護航，但其他國家參與熱情有限。中東石油供應大幅短缺的局面仍將持續，且時間越長，原油市場供需失衡對油價的上行推力越強。

申銀萬國期貨研究所認為，地緣風險溢價支撐油價，但鑒于沖突未出現全面摧毀油田或海峽永久封鎖等極端情況，且市場已對當前狀況有所定價，預計油價短期維持高位震蕩。

“從潛在的供應缺口看，市場重點關注沙特西部Yanbu港口的出口能力，即能否達到官方號稱的700萬桶/日的出口能力。在最樂觀的情況下，全球仍有1000萬桶/日的供應損失量。”國泰君安期貨首席分析師黃柳楠告訴記者，考慮到全球多國煉廠大幅降負以及國際能源署釋放儲備，近期原油現貨市場難出現流動性風險，但這也意味著，月差短期沖高回落后，未來或將繼續走強。此外，內外盤價差方面，運費沖高回落疊加倉單生產帶動價差收縮，預計二季度隨著季節性淡季來臨以及全球供應鏈逐步穩定，運費將繼續回落，但難以回到沖突爆發前的低位。

楊安提醒，地緣局勢會放大油價波動，市場參與者需加強風險控制，耐心選擇確定性高的機會。