近日，廣東省價(jià)格監(jiān)測(cè)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，廣東省平均豬糧比價(jià)為4.67比1，正式進(jìn)入《廣東省完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。按照預(yù)案，廣東省將啟動(dòng)凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)，以促進(jìn)生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中了解到，單靠收儲(chǔ)這一“信號(hào)彈”，難以扭轉(zhuǎn)生豬市場(chǎng)偏弱的基本面，價(jià)格企穩(wěn)仍需等待產(chǎn)能的實(shí)質(zhì)性出清。

“根據(jù)相關(guān)政策，當(dāng)豬糧比價(jià)低于5比1時(shí)，政府將啟動(dòng)生豬臨時(shí)收儲(chǔ)。3月4日，國家啟動(dòng)2026年首批中央凍豬肉收儲(chǔ)，掛牌量1萬噸，但期貨盤面僅小幅上漲后便快速回落，說明收儲(chǔ)對(duì)供需層面的影響相對(duì)有限。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)政策的態(tài)度偏理性，看多力量并未因政府收儲(chǔ)而入場(chǎng)。”廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師朱迪表示，在今年生豬整體供應(yīng)壓力偏大的背景下，若現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，不排除國家進(jìn)一步加大收儲(chǔ)力度。但收儲(chǔ)能否有效提振價(jià)格，仍需進(jìn)一步觀察。

中信期貨研究所高級(jí)研究員李藝華也表示，當(dāng)前生豬市場(chǎng)供應(yīng)依舊過剩，收儲(chǔ)雖然增加了屠宰需求，但是體量不大，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)信心的提振作用有限，難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前供過于求的局面。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，3月份第一周全國豬肉價(jià)格為每公斤23.04元，比前一周下降2.1%，連續(xù)4周環(huán)比下降。全國生豬價(jià)格為每公斤11.89元，比前一周下降4.5%，連續(xù)5周環(huán)比下降。

在豬價(jià)持續(xù)探底的背景下，生豬養(yǎng)殖虧損也持續(xù)擴(kuò)大。據(jù)光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品分析師孔海蘭介紹，根據(jù)卓創(chuàng)咨詢數(shù)據(jù)，截至3月12日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)為-225元/頭，仔豬育肥利潤(rùn)為-221元/頭，虧損均較此前有所擴(kuò)大。然而，由于目前規(guī)模化養(yǎng)殖占比不斷提升，大型養(yǎng)殖企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，市場(chǎng)暫未出現(xiàn)恐慌性出欄的情況。截至2月底，卓創(chuàng)跟蹤樣本企業(yè)能繁母豬淘汰179566頭，環(huán)比減少15%；后備母豬銷售14965頭，環(huán)比減少14%。

“盡管養(yǎng)殖端資金壓力不斷加大，但2025年養(yǎng)殖盈利狀況較好，現(xiàn)階段市場(chǎng)的恐慌情緒并不明顯，養(yǎng)殖端整體以扛價(jià)觀望為主，現(xiàn)貨端出欄壓力釋放相對(duì)有限。同時(shí)，近期生豬體重持續(xù)上升，庫存仍在累積，存量供應(yīng)壓力依然較大。目前能繁母豬產(chǎn)能尚未明顯去化，養(yǎng)殖主體多以‘熬周期’心態(tài)經(jīng)營，預(yù)計(jì)虧損仍需持續(xù)一段時(shí)間，才會(huì)真正引發(fā)產(chǎn)能去化。”朱迪表示，當(dāng)前市場(chǎng)節(jié)奏仍以降體重為主，后續(xù)才會(huì)逐步傳導(dǎo)至仔豬環(huán)節(jié)；現(xiàn)階段商品豬雖然虧損，但仔豬仍有盈利，疊加淘汰母豬價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，難以驅(qū)動(dòng)能繁母豬產(chǎn)能明顯去化。整體來看，下半年能繁母豬存欄量難以下降，期貨盤面反轉(zhuǎn)預(yù)期較弱。

“總體來看，2026年一季度能繁母豬的去化速度偏慢，預(yù)計(jì)下半年供應(yīng)壓力難以明顯下降。若后續(xù)生豬養(yǎng)殖虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)去產(chǎn)能力度或隨之加大。”李藝華說。

對(duì)于未來兩個(gè)月的豬價(jià)走勢(shì)，受訪者的看法趨于一致：在供應(yīng)偏寬松的需求淡季，豬價(jià)短期仍將承壓運(yùn)行。

“根據(jù)官方數(shù)據(jù)，我國能繁母豬存欄量下降，但供應(yīng)仍較為充裕。需求方面，截至3月12日，卓創(chuàng)樣本屠宰企業(yè)開機(jī)率為33.45%，雖然處于近5年來同期高位，但是豬肉周度庫容率連續(xù)3周環(huán)比增加，且高于去年同期。根據(jù)這兩組數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為，在需求淡季，終端消費(fèi)對(duì)豬價(jià)的提振作用有限，豬價(jià)偏弱震蕩的概率較大。”孔海蘭說。

此外，孔海蘭提醒，地緣沖突導(dǎo)致能源價(jià)格上漲，進(jìn)而帶動(dòng)其他商品價(jià)格上漲，這將從市場(chǎng)情緒上對(duì)豬價(jià)形成影響。未來除關(guān)注生豬市場(chǎng)基本面外，還需關(guān)注宏觀及大宗商品價(jià)格變化對(duì)生豬價(jià)格的影響。

朱迪表示，當(dāng)前生豬市場(chǎng)供需整體寬松，疊加當(dāng)前處于需求淡季，預(yù)計(jì)3月至4月生豬價(jià)格將繼續(xù)探底。

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