近期，在全球宏觀環境變化、新能源產業快速發展以及資源供給約束等多重因素影響下，有色金屬價格整體走強，行業景氣度明顯提升。記者梳理發現，滬市有色金屬上市公司在本輪資源周期中展現出較強經營韌性，一批龍頭企業依托資源儲備、全球化布局和產業鏈協同優勢，實現產量增長與價格上漲共振，業績表現亮眼。2025年有色金屬行業整體經營情況顯著改善。數據顯示，規模以上有色企業利潤總額達到5284億元，同比增長25.6%，行業景氣度明顯回升。

貴金屬價格創新高 行業景氣度持續上行

從行業運行情況看，有色金屬產業正呈現出資源價值重估、供給約束強化與新興需求崛起的多重特征。全球貴金屬價格迎來歷史性行情。黃金價格連續突破多個整數關口，倫敦現貨黃金累計漲幅接近翻倍；白銀價格漲幅更為顯著，全年漲幅超過140%，成為表現最為強勁的金屬品種之一。

業內普遍認為，本輪貴金屬上漲主要受三方面因素驅動：一是全球主要經濟體貨幣政策逐步轉向寬松，推動資金流入貴金屬市場；二是地緣政治沖突頻發，避險需求顯著提升；三是各國央行持續增持黃金儲備，強化了黃金的貨幣與儲備資產屬性。

與此同時，工業金屬價格亦保持強勢。2025年銅價持續刷新歷史高位，鋁價也逐步突破此前震蕩區間并穩步上行。供給端礦山資本開支不足、礦石品位下降以及新增產能周期長等因素，使得全球金屬供給彈性明顯下降，行業供需關系趨緊。

資源龍頭量價共振 盈利規模創歷史新高

從滬市上市公司情況看，擁有資源儲備優勢的礦業企業成為本輪行業景氣周期中最直接的受益者。

紫金礦業憑借多金屬資源布局，在金、銅等主要礦產品價格上漲帶動下，經營業績顯著增長。公司預計2025年實現歸母凈利潤510億元至520億元，同比增長約六成。公司同時披露未來三年產量規劃，到2028年礦產金產量有望達到130—140噸，躋身全球前三。

另一家資源龍頭洛陽鉬業在銅、鈷等核心產品價格上漲及產量增長的帶動下，預計2025年實現歸母凈利潤約200億元至208億元，同比增長約48%至54%。公司近年來持續推進全球資源布局，通過收購海外礦山進一步提升資源儲備與生產能力。

在新能源產業鏈相關金屬領域，華友鈷業依托“資源—冶煉—材料”一體化產業體系，受益于鈷、鋰價格回升以及產業鏈協同優勢釋放，預計2025年實現歸母凈利潤58.5億元至64.5億元，同比增長40%以上。

在工業金屬領域，江西銅業依托全球領先的銅冶煉能力和資源儲備優勢，在電力、新能源和高端制造需求增長的帶動下持續提升經營質量；南山鋁業通過不斷優化高端鋁材產品結構，在航空航天、汽車輕量化等領域持續擴大市場份額；西部礦業等公司則依托資源優勢，在銅、鉛鋅等金屬領域穩步推進資源開發與產業升級。

整體來看，滬市有色龍頭企業的盈利驅動正逐漸從單一價格上漲轉向產量提升、成本控制和全球資源布局協同發力。

新興產業需求崛起 重塑金屬消費結構

業內人士指出，當前有色金屬行業龍頭企業的盈利模式正從單純依賴價格上漲，逐漸轉向“產量提升+成本優化+全球資源配置”的綜合競爭力。

展望未來，多數市場機構認為，從供給端看，礦山開發周期長、資源品位下降以及環保與政策約束，使得全球金屬供給增長較為緩慢；從需求端看，電力基礎設施、新能源汽車、人工智能等領域對金屬需求持續增加，行業供需關系整體保持緊平衡。

在此背景下，具備資源儲備、全球化布局和產業鏈整合能力的滬市有色龍頭企業，有望繼續在行業景氣周期中發揮“壓艙石”作用，推動我國有色金屬產業向高端化、綠色化和全球化方向發展。