近日，中國期貨業協會（下稱中期協）公布了1月期貨公司總體經營數據，當月期貨公司合計凈利潤接近18億元，同比增長超兩倍，大幅超出預期。

券商中國記者在業內調研的情況與總體情況吻合，多重原因推動了這次行業業績爆發。

期貨公司單月凈利潤增逾兩倍

中期協數據顯示，截至2026年1月末，全國共有150家期貨公司，分布在29個轄區。2026年1月代理交易額100.15萬億元，代理交易量9.67億手，營業收入48.28億元，凈利潤17.75億元。其中，營業收入、凈利潤同比分別增長74.86%和215.28%。

多家期貨公司人士向券商中國記者反映，公司1月的經營情況創出歷史新高，令人振奮。

南華研究院高級總監邊舒揚分析指出，期貨公司近期的利潤增長主要依賴三大引擎：其一是經紀業務爆發，高波動率刺激實體企業套保與投機需求，經紀手續費收入激增；其二是風險管理業務貢獻，期貨公司通過子公司提供基差貿易、場外期權等定制化服務，賺取穩定服務收入與貿易差價；其三是資管業務擴容，CTA策略產品在波動市中收益顯著，疊加代銷基金業務擴張，管理費與業績報酬成為利潤新支點。

根據中國期貨市場監控中心數據，2025年，我國期貨市場資金總量持續快速增長。截至2025年底，期貨市場資金總量約2.15萬億元，較2024年底增長約32%；期貨公司客戶權益合計達2萬億元，較2024年底增長約31%。2026年1月，期貨市場資金總量進一步增長，截至1月末，期貨市場資金總量增至約2.57萬億元，較2025年底增長約20%；期貨公司客戶權益增至約2.39萬億元，較2025年底增長約19%。

“1月期貨市場資金總量突破2.57萬億元，單月激增超4000億元，創歷史新高；期貨公司客戶權益達2.39萬億元，較2025年底增長19%。罕見的大規模資金涌入，源于全球宏觀波動下實體企業對衍生品工具的避險需求，以及大資管時代對期貨資產配置價值的重估。大宗商品價格受政策密集期與春節因素疊加影響波動加劇，黃金、原油、有色及農產品等品種因地緣與供需震蕩顯著加劇，直接推升成交持倉規模，帶動經紀業務收入大幅增長。” 邊舒揚說。

另有業內人士稱，1月國內資本市場表現較好，對期貨公司投資收益表現也有正面影響。去年期貨公司投資收益整體不錯，今年一般都會保持或增加相關業務的投入。

服務產業有亮點

不少分析人士都提及期貨公司服務產業這一亮點，前期深耕培育的市場，如今正在產生效益。

國信期貨首席分析師顧馮達表示，2026年以來，國際地緣局勢升級，全球大宗商品的定價邏輯出現系統性變化，國內外市場從交易“供需基本面”快速切換至交易“供應鏈安全與航道風險溢價”。這種高波動、高不確定性的環境，對原材料成本占比較高的制造業企業構成了嚴峻挑戰。傳統研究分析看供需、看庫存、看市場規律，現在主導因素在宏觀金融、地緣政治變化、產業鏈上下游博弈與定價模式變化，價格波動的幅度和節奏從未如此復雜且不可控。

尤其是2026年來以貴金屬、能源化工、有色及小金屬為代表的大宗資源品價格異動頻發，使得我國實體企業套期保值需求及市場機構資金對沖配置需求呈現全面爆發式增長。從行業分布來看，電子、化工、電力設備、機械等相關行業成為我國上市公司參與套保最積極的行業代表；在期貨品種參與度上，銅品種套保熱度最高，鋁、鋼材、碳酸鋰緊隨其后。

市場的深刻變化，倒逼并加速了期貨公司服務模式的升級。行業已普遍從過去提供通道、信息的經紀業務，深刻蛻變為服務國家戰略與實體產業鏈風險管理需求的產融結合專家顧問。企業不再滿足于簡單的期貨套保，而是發展出包含動態敞口管理、基差貿易優化、含權貿易設計等在內的復合型風險管理模式。

據某大型券商系期貨公司首席分析師透露，2025年四季度至2026年一季度，在期貨公司研究所服務的規模以上重點實體產業鏈企業及上市公司客戶群體中，首次參與期貨市場并針對大宗商品原材料價格波動風險建立的套期頭寸的規上企業數據較往年同期出現了翻倍增長，這一驚人增幅的背后，是大量實體企業面對輸入性通脹壓力和成本端劇烈波動，主動尋求金融庇護的集體行動。

顧馮達認為，產業客戶參與度持續提升，得益于三個方面：一是實體企業內在風險管理需求空前強烈；二是期貨市場在極端行情下的價格發現功能愈發突出；三是我國期貨市場品種體系不斷完善，期權等工具日益豐富，提供了更多元、靈活的風險管理“工具箱”。

行業發展前景向好

中期協統計數據顯示，以單邊計算，1—2月全國期貨市場累計成交量為14.15億手，累計成交額為155.85萬億元，同比分別增長26.91%和55.18%。

邊舒揚指出，當前期貨行業發展呈現多維度亮點：其一是“保險+期貨”模式成熟，幫助農業、制造業鎖定成本與收益，政策支持力度持續加大；其二是品種與參與者升級，碳酸鋰、集運指數等新品種覆蓋新能源等戰略領域，吸引增量資金，市場結構向機構化轉型（公募、產業客戶占比提升），減少非理性波動；其三是科技賦能增效，頭部公司投入量化系統與AI客服，數字化降低運營成本并提升交易效率。

“展望未來，期貨行業前景廣闊，頭部公司將憑借資本、人才和科技優勢通過并購或自然增長進一步擴大市場份額，而中小型期貨公司則需深耕細分產業鏈（如區域特色農產品或小眾工業品）實現差異化生存；國際化進程加速，隨著QFII/RQFII參與期貨交易范圍擴大及特定品種引入境外交易者，跨境風險管理服務和全球資產配置需求激增，成為頭部機構的新利潤增長點；服務模式正從傳統‘通道服務’向‘綜合金融服務’深度轉型，期貨公司依托為企業提供定制化套保方案、資產配置咨詢等一攬子風險管理解決方案，并提升財富管理能力以構建核心競爭力；同時，政策紅利持續釋放，《衍生品法》的實施夯實了法律基礎，更多大宗商品納入期貨序列及衍生品市場規范化發展將為行業注入持久動力，推動期貨業在服務實體經濟中實現高質量發展。” 邊舒揚說。

顧馮達也表示，當前，在地緣政治與宏觀經濟的雙重波動中，我國期貨行業憑借其專業能力，正有效將外部沖擊轉化為服務實體經濟的契機。上市公司套保公告數量創新高、行業利潤穩健增長、保證金規模穩步上升，這些不僅是行業向好的指標，更是我國金融體系韌性、資本市場制度優勢的體現。期貨衍生品市場，這座連接金融市場與實體產業的橋梁，正在波瀾起伏的時代中，愈發牢固地支撐著中國制造業的穩健航行，踐行著金融報國、服務實體的初心使命。

值得注意的是，A股期貨公司近期股價表現不俗。截至3月6日收盤，南華期貨3月首周漲幅達到13.48%，瑞達期貨當周上漲5.96%。

排版：劉珺宇

校對：王錦程