數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月份，A股144家汽車零部件上市公司中，超五成企業(yè)預(yù)告2025年業(yè)績增長，數(shù)十家企業(yè)凈利潤增幅超過100%。而與此同時，整車企業(yè)利潤卻呈現(xiàn)另一種狀況，在已披露業(yè)績的15家整車企業(yè)中，僅有兩家企業(yè)預(yù)計實現(xiàn)盈利。這種“賣整車不如賣零件”的現(xiàn)象，背后成因復(fù)雜，其中重點之一在于，汽車行業(yè)未來的競爭不能再是簡單的價格血拼，而要轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值層面的較量。

汽車零部件企業(yè)的利潤增長，主要得益于汽車行業(yè)的整體增長。2025年，我國汽車產(chǎn)銷量雙雙突破3400萬輛，其中銷量同比增長9.4%，新能源汽車產(chǎn)銷量超1600萬輛。汽車行業(yè)終端銷售市場的增長，帶動了零部件企業(yè)發(fā)展。另外，在電動化滲透率持續(xù)攀升的背景下，新能源汽車對核心零部件的技術(shù)要求不斷提升。電機、電控、智能底盤、智駕算法等領(lǐng)域，已不再是傳統(tǒng)意義上的“配套產(chǎn)業(yè)”，而成為決定整車性能的關(guān)鍵。“淘金的未必發(fā)財，賣鏟的卻賺得盆滿缽滿”——這一現(xiàn)象的本質(zhì)，是汽車產(chǎn)業(yè)向技術(shù)深水區(qū)邁進過程中，零部件企業(yè)作為“技術(shù)賣鏟人”的價值得以釋放。

整車企業(yè)利潤走低，是多重因素疊加的結(jié)構(gòu)性結(jié)果。首當(dāng)其沖的是“價格戰(zhàn)”的直接沖擊。在市場份額的激烈競爭中，尤其是新能源汽車領(lǐng)域，“價格戰(zhàn)”已從短期促銷演變?yōu)橐环N行業(yè)常態(tài)，車企一邊咬牙降價，一邊“流血硬撐”，為保住市場規(guī)模不得不持續(xù)讓利，最終陷入“增量不增利”的局面。“為應(yīng)對市場急劇變化，公司迅速調(diào)整加大了銷售投入”成為眾多整車企業(yè)在激烈競爭中被迫“燒錢換市場”的真實寫照。

另一個導(dǎo)致整車企業(yè)利潤走低的原因，是整車企業(yè)正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的投入期。隨著新能源、智能化浪潮不斷深入，當(dāng)前頭部車企的研發(fā)投入動輒數(shù)十億元甚至上百億元，這些投入在短期內(nèi)直接轉(zhuǎn)化為費用，或資本化后攤銷，從而極大壓低了賬面利潤。但從長遠來看，智能駕駛算法、芯片設(shè)計、整車操作系統(tǒng)等長期核心資產(chǎn)，也正是在這樣的持續(xù)投入中逐步沉淀。從這個意義上說，利潤率的走低并非行業(yè)衰退的信號，而是產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)陣痛，是研發(fā)驅(qū)動下的價值沉淀。

“賣整車不如賣零件”現(xiàn)象，也在倒逼行業(yè)完成從“比價格”到“比價值”的轉(zhuǎn)型。對于整車企業(yè)而言，一方面要持續(xù)推進研發(fā)和創(chuàng)新，盡快跨越“規(guī)模效益臨界點”；另一方面，必須從“價格戰(zhàn)”的泥潭中抽身，轉(zhuǎn)向價值競爭，通過技術(shù)差異化構(gòu)建自身溢價能力。只有讓消費者愿意為技術(shù)體驗買單，才能打破“增收不增利”的困局。

“賣整車不如賣零件”只是行業(yè)轉(zhuǎn)型過程中的階段性寫照，而“拼價格終要拼價值”才是汽車產(chǎn)業(yè)走向成熟的方向。在政策層面，可通過完善技術(shù)標準、加強知識產(chǎn)權(quán)保護、引導(dǎo)企業(yè)開展差異化競爭等方式，為行業(yè)營造更為健康的發(fā)展環(huán)境。唯有如此，才能讓企業(yè)在激烈的市場競爭中，既能感受到生存的壓力，也能看到向上的通道，既要有活下去的緊迫感，也要有走得遠的底氣。