3月2日，受中東局勢升級影響，避險情緒升溫，周一現貨黃金盤中一度站上5400美元/盎司，漲幅超過2%，各類黃金ETF全線大漲，黃金板塊上漲5.52%。

目前，已經有國有大行密集壓降貴金屬業務杠桿，部分降至1倍，多家金店也暫停了投資金條的銷售。

SPDR持倉首次站上1100噸

據新華社報道，美國和以色列2月28日對伊朗發起軍事打擊，引發中東地緣政治局勢顯著升級。伊朗伊斯蘭革命衛隊當晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。

地緣局勢進一步升級，避險情緒攀升，3月2日貴金屬大漲，黃金再度站上5400美元/盎司，距離前高（5598.75美元/盎司）僅有一步之遙，至此黃金年內的漲幅已經達到25%。全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉也首次站上1100噸，最新持倉達到1101.33噸，自2月18日以來，資金持續加倉。

3月2日，A股黃金概念股也接連漲停，板塊上漲5.52%，根據東方財富的資金流向監測，當日有3.9億元主力資金流入貴金屬板塊。

各類黃金ETF3月2日也出現普漲，14只黃金ETF的漲幅都超過了4%。

東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞在接受記者采訪時坦言，本輪金價上漲主要受市場避險情緒急劇升溫而推動。短期內金價的波動將加劇，波動幅度主要依賴伊朗的反擊烈度與沖突擴散范圍。若伊朗加大報復力度，地緣沖突進一步升級將帶動金價延續上漲。而若此次沖突僅為局部摩擦且快速達成?；饏f議，市場避險溢價將快速消退，金價大概率回吐此前漲幅，同時需關注維也納技術談判帶來的外交降溫可能，短期金價將維持高波動運行特征。

不過從中長期來看，在“美國優先”原則以及利好中期選舉的背景下，特朗普政府會繼續爭奪對外權益和海外資源，“伊朗政權更迭”可能是其最終目標，這將導致全球政治經濟秩序持續調整、分化與重組，國際局勢的不確定性成為黃金價格的重要支撐，疊加2026年國際貨幣秩序重構成為全球資產主線，美元信用受損、美國財政風險加劇的背景下，美聯儲降息周期延續進一步降低了持有無息黃金的機會成本，且全球央行購金需求維持高位，各國出于戰略考量的持續購金行為與去美元化趨勢深化形成共振，共同筑牢黃金中長期上漲基礎。需要注意的是，短期金價已積累較大漲幅，需警惕地緣情緒退潮引發的高位回調風險，追漲需謹慎，但在地緣不確定性未消、美元信用弱化、央行購金等中長期支撐因素未發生實質性變化的背景下，黃金的中長期配置價值依然突出，仍是對沖全球系統性風險的核心資產。

隨著國際金價節節攀升，有品牌金店暫停銷售投資金條，取而代之以工藝金條。工藝金條與投資金條相比，每克價格相差200元至300元。目前，工藝金條價格在1400元/克左右。首飾金方面，3月2日，主流品牌金店首飾金價格基本達到1620元/克。

其實，今年1月29日，就有銀行發布了類似通知。合肥科技農村商業銀行表示：“自2026年1月29日起，本行暫停受理國富黃金公司投資金條類產品的新增報價與訂單。在此時間點之前已受理的訂單，將按原約定時間正常發貨?！?/p>

對于暫停投資金條的原因，銀行表示主要有三方面，一是供應鏈壓力：受全球原料供應緊張、產能受限及春節前物流效率影響，供應商難以保證新訂單在節前按時交付；二是市場風險控制：春節期間國際貴金屬市場正常交易，價格波動可能加劇。若客戶因金價下跌而以未收貨為由提出索賠，將增加雙方風險；三是行業普遍調整：近期多家銀行已陸續收緊貴金屬業務，包括清退無持倉賬戶、上調保證金比例等，以引導投資者理性配置資產。

該行還表示，該次調整僅涉及投資金條類產品，定價類黃金產品（如紀念金、飾品金等）仍可正常受理訂單。仍可通過積存金等非實物類產品參與黃金投資。

貴金屬保證金比例大幅提升

除了暫停銷售投資金條之外，多家國有大行宣布上調代理上金所個人貴金屬延期合約的保證金比例。在此之中，部分銀行將相關合約保證金比例上調至100%，這意味著，杠桿已壓降至1倍，投資者參與交易需要與交易資金一致的全額保證金。

2月25日，工商銀行發布公告稱，自2月27日收盤清算時起，該行代理個人客戶Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的標準交易保證金比例由80%調整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調整；該行代理個人客戶Ag（T+D）合約的標準交易保證金比例由80%調整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調整。

這已經不是工商銀行首次在今年上調保證金比例，此前的2月9日，該行才剛剛宣布將上述代理個人客戶黃金合約的標準交易保證金比例由60%調整為80%，Ag（T+D）的標準交易保證金比例由66%調整為80%。

同樣將杠桿倍數降至1的還有農業銀行，農行自2026年2月26日（星期四）收盤清算時起，將Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例從80%調整為100%。

此外，建設銀行自2026年2月27日（星期五）收盤清算時起，將Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12、Ag（T+D）合約的保證金比例從80%調整為100%。

中國銀行則在2月24日發布相關公告，不過該行要求的交易保證金比例尚未達到100%。該行黃金延期合約客戶保證金比例則維持55.44%不變。

全球地緣摩擦加劇背景下，貴金屬價格劇烈波動，銀行正持續收縮高風險貴金屬業務線。

不只是國內，泰國自3月1日起實施嚴格的零售黃金交易新規，旨在抑制投機行為。據泰國央行官網公告，個人以泰銖計價的線上黃金交易，將實行每人、每平臺每日5000萬泰銖的限額。

近日，摩根大通預計2026年底黃金價格將達到6300美元/盎司，將黃金長期預測上調至4500美元/盎司。美銀分析師也在最新的大宗商品報告中重申了對金價未來12個月6000美元/盎司的目標價；不過，他們也承認，隨著投資者適應更高的價格，這種貴金屬面臨一些近期阻力。