日前，北交所新股海菲曼啟動(dòng)申購(gòu)，成為北交所馬年打新“第一股”。公司發(fā)行價(jià)為19.71元/股，發(fā)行市盈率14.99倍，擬募資2.07億元。公司主營(yíng)“HIFIMAN”品牌電聲產(chǎn)品，核心部件采用自主研發(fā)的納米振膜，該材料被列入國(guó)家關(guān)鍵材料目錄。截至目前，海菲曼擁有發(fā)明專利80項(xiàng)。本次募資將投向產(chǎn)能提升及研發(fā)中心建設(shè)。

深耕電聲技術(shù)研發(fā)

海菲曼此次發(fā)行價(jià)為19.71元/股，發(fā)行市盈率為14.99倍。網(wǎng)下戰(zhàn)略配售共引入戰(zhàn)投4名，包括江蘇省大運(yùn)河文化旅游投資管理有限公司、昆山市新澄投資發(fā)展有限公司、昆山創(chuàng)業(yè)控股集團(tuán)有限公司和申港證券海菲曼創(chuàng)富1號(hào)北交所戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

據(jù)公開資料，海菲曼創(chuàng)立于2005年，是目前中國(guó)本土高端音頻器材的頭部品牌，專注于關(guān)鍵聲學(xué)零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為自主品牌“HIFIMAN”終端電聲產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括頭戴式耳機(jī)、真無(wú)線耳機(jī)、有線入耳式耳機(jī)、播放設(shè)備。

公司主營(yíng)產(chǎn)品的主要部件——揚(yáng)聲器的核心組件為公司自主生產(chǎn)的高強(qiáng)度納米振膜，屬于工信部發(fā)布的《“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中重點(diǎn)支持突破的關(guān)鍵材料中的“先進(jìn)制造基礎(chǔ)零部件用高性能膜材料”，同時(shí)屬于國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年本）》中的“功能性膜材料”產(chǎn)品，其主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

海菲曼深耕電聲行業(yè)20余年，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。公司始終堅(jiān)持將技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展核心動(dòng)力，在數(shù)模轉(zhuǎn)換及電聲轉(zhuǎn)換方面不斷突破，憑借自主研發(fā)的極低功耗高精度DAC、新型納米振膜揚(yáng)聲器、WiFi流媒體音頻等核心技術(shù)，在音質(zhì)表現(xiàn)及穩(wěn)定性方面形成強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

海菲曼注重研發(fā)方向的創(chuàng)新性和研發(fā)手段的新穎性。截至目前，公司已擁有195項(xiàng)境內(nèi)專利（其中發(fā)明專利80項(xiàng)）、21項(xiàng)境外專利、29項(xiàng)軟件著作權(quán)和5項(xiàng)作品著作權(quán)。

海菲曼此次發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額2.07億元，主要投向先進(jìn)聲學(xué)元器件和整機(jī)產(chǎn)能提升項(xiàng)目、監(jiān)聽級(jí)納米振膜及工業(yè)DAC芯片研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、全球品牌及運(yùn)營(yíng)總部建設(shè)項(xiàng)目。

業(yè)績(jī)延續(xù)增長(zhǎng)

招股書披露，海菲曼是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有全球影響力的高端電聲品牌商，主要從事自主品牌“HIFIMAN”終端電聲產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品包括頭戴式耳機(jī)、真無(wú)線耳機(jī)、有線入耳式耳機(jī)、播放設(shè)備等。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，根據(jù)中國(guó)電子音響行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告，海菲曼產(chǎn)品與森海塞爾、索尼、鐵三角、歌德、AKG等全球傳統(tǒng)HiFi高端品牌直接競(jìng)爭(zhēng)，在HiFi頭戴式耳機(jī)中高端價(jià)位各區(qū)間均有市占率前5的型號(hào)，是細(xì)分市場(chǎng)上少數(shù)具有全球影響力的國(guó)內(nèi)廠商。

海菲曼品牌通過(guò)自建官網(wǎng)商城與京東、天貓、抖音、亞馬遜等主流電商平臺(tái)覆蓋全球市場(chǎng)，并與國(guó)內(nèi)四十余家、國(guó)外百余家經(jīng)銷商合作，滿足高端產(chǎn)品線下體驗(yàn)需求。

技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)海菲曼業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2023年、2024年和2025年，海菲曼營(yíng)業(yè)收入分別為2.03億元、2.27億元和2.39億元，凈利潤(rùn)分別為0.55億元、0.67億元和0.75億元。

海菲曼創(chuàng)始人邊仿表示，未來(lái)公司將繼續(xù)深化“技術(shù)縱深突破”與“應(yīng)用場(chǎng)景延伸”兩大戰(zhàn)略方向，在鞏固現(xiàn)有音頻技術(shù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極探索聲學(xué)技術(shù)在健康監(jiān)測(cè)、智能家居等新興領(lǐng)域的跨界融合。隨著5G、人工智能等新技術(shù)的發(fā)展，音頻產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)更廣闊的應(yīng)用空間，中國(guó)電聲企業(yè)有望在全球市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)從跟隨到引領(lǐng)的角色轉(zhuǎn)變。

開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示，海菲曼具有稀缺性，考慮到公司技術(shù)及品牌優(yōu)勢(shì)，有望進(jìn)一步提高行業(yè)滲透率。