存儲(chǔ)芯片等關(guān)鍵元器件價(jià)格上行等挑戰(zhàn)下，聯(lián)想集團(tuán)（HKSE：992）（ADR：LNVGY）交出了一份高增長財(cái)報(bào)。

2月12日，聯(lián)想集團(tuán)公布2025/26財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績，截至2025年12月31日，集團(tuán)營收達(dá)1575億元人民幣，同比增長超過18%，創(chuàng)歷史新高，利潤增速達(dá)營收增速的兩倍，調(diào)整后的凈利潤同比增長36%。

消費(fèi)電子行業(yè)面臨存儲(chǔ)芯片等關(guān)鍵元器件價(jià)格上行、供需波動(dòng)加劇、AI周期可持續(xù)性存疑等多重挑戰(zhàn)，聯(lián)想集團(tuán)高增長原因何在？

供應(yīng)鏈管理、運(yùn)營能力及整體業(yè)務(wù)韌性被視為重要原因，這意味著公司在增長、成本和效率之間保持了良好平衡。

聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶表示：“我們充分發(fā)揮卓越運(yùn)營的基石作用來應(yīng)對(duì)零部件成本上升和供應(yīng)短缺的挑戰(zhàn)，兌現(xiàn)了我們市場(chǎng)份額和盈利能力同步提升的承諾?！?/p>

拆解業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，聯(lián)想集團(tuán)第三財(cái)季所有業(yè)務(wù)集團(tuán)的營收全部實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)快速增長，個(gè)人電腦銷量增速連續(xù)十個(gè)季度高于市場(chǎng)，推動(dòng)2025年度市場(chǎng)份額創(chuàng)歷史新高；ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)營收達(dá)到367億元，同比增長超31%，創(chuàng)歷史新高并進(jìn)一步接近盈利性增長；SSG解決方案與服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)營收同比增長18%，連續(xù)第十九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，同時(shí)運(yùn)營利潤率進(jìn)一步提升至22.5%。

第三財(cái)季人工智能相關(guān)營收同比增長72%，占集團(tuán)總營收比重提升至32%。人工智能電腦、人工智能手機(jī)、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、人工智能服務(wù)都實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)乃至三位數(shù)的增長，體現(xiàn)聯(lián)想混合式人工智能戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)。

具體來看，AI PC營收實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長，AI智能手機(jī)營收實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長，AI服務(wù)器營收實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長，AI服務(wù)營收實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)增長，推動(dòng)集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)向高價(jià)值方向演進(jìn)；這些都反映出客戶對(duì)算力與平臺(tái)能力持續(xù)、真實(shí)的需求。

市場(chǎng)共識(shí)是，當(dāng)前全球AI產(chǎn)業(yè)正完成關(guān)鍵階段跨越，從以集中式訓(xùn)練為核心的發(fā)展初期，邁入聚焦推理能力、深度貼合個(gè)人與企業(yè)實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景的新階段。

聯(lián)想聯(lián)合IDC最新發(fā)布的《聯(lián)想全球首席信息官（CIO）報(bào)告：企業(yè)級(jí)AI競(jìng)速賽》顯示，企業(yè)對(duì)人工智能的投資預(yù)期正在持續(xù)走高，企業(yè)級(jí)AI的價(jià)值正加速從概念驗(yàn)證走向現(xiàn)實(shí)落地，96%受訪者計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增加人工智能投資，平均增長率達(dá)13%；其中，93%的受訪者預(yù)計(jì)將獲得正向投資回報(bào)，這表明產(chǎn)業(yè)價(jià)值正加速向能整合算力、終端、基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)的“AI超級(jí)入口”企業(yè)匯聚，這正是聯(lián)想混合式人工智能戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)所在。

AI服務(wù)器收入表現(xiàn)亮眼。該公司表示，本財(cái)季AI服務(wù)器收入保持高速雙位數(shù)增長的同時(shí)訂單儲(chǔ)備充足，達(dá)到155億美元，成為ISG最核心增長引擎之一。與此同時(shí)，其海神液冷技術(shù)業(yè)務(wù)營收也實(shí)現(xiàn)了同比300%的超高速增長。

上個(gè)月，聯(lián)想與英偉達(dá)宣布在AI云超級(jí)工廠（AI Cloud Gigafactory）上的戰(zhàn)略合作。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這有望使其在超大規(guī)模人工智能部署領(lǐng)域成為重要的受益者。