當前，在資本市場交易活躍度逐步回升的背景下，證券行業的基本面暖意已確確實實傳導至業績端。然而，二級市場的估值表現卻顯得有些“滯后”。

對此，2月10日晚間，證券板塊個股華創云信發布了估值提升計劃。基于公司股價長期低于每股凈資產的實際情況，推出七大類舉措，明確以提升公司質量為核心，推動估值向合理水平回歸。

華創云信的具體措施聚焦于數智化轉型、資本運作、股東回報機制三大實操維度。戰略布局上，公司努力將華創證券轉型為新型數字化資產管理公司。同時，全面推進數智化轉型，重構服務組織方式，逐步構建覆蓋資管、投行、銷售交易等核心業務的智能體矩陣，打造數智化驅動的組織。資本運作方面，公司明確將穩妥開展并購重組、優化資產結構，其中“努力推進控股太平洋證券相關事宜”的表述，釋放出公司通過外延式擴張做優做強的發展思路。

在投資者回報機制上，華創云信近年來已完成五期股份回購，完成4788.12萬股回購股份注銷，進一步提升每股收益水平，提高股利支付率。同時，該公司已實施完成三期員工持股計劃，并將優化長效激勵約束機制、提升公司治理效能、提高信息披露質量、強化投資者關系管理。

對于華創云信此番動作，薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，該計劃內容較為全面，但市場更關注相關舉措能否真正提升公司的盈利能力和資產質量。華創云信全資子公司華創證券與太平洋證券的整合進展、數字化轉型成效都需要時間驗證，短期或難以改變估值折價。券商股估值更多取決于市場整體交投活躍度、政策紅利和并購重組預期，所以，這份估值提升計劃的關鍵，在于后續執行落地。

當前，證券行業呈現出業績高增、估值偏低的顯著特征。從已披露的2025年業績預告/快報來看，多家券商報告期內實現凈利潤同比改善。其中，頭部券商經營穩健，并購重組相關標的業績彈性顯現；中小券商已實現特色發展。

國聯民生非銀金融首席分析師劉雨辰向《證券日報》記者表示，當前市場熱度回升，政策密集出臺后市場情緒有所回暖，需持續關注市場成交及指數反彈的持續性。此外，在監管扶優限劣的政策導向下，券商供給側結構性改革進程將加快，優質頭部券商在穩健經營、專業能力等方面的優勢將進一步凸顯。

估值層面，截至2月11日，證券板塊整體市凈率在1.4倍左右，仍處于歷史偏低水平，業績逐步改善與估值修復節奏不匹配的現象較為突出。

“從估值維度看，證券板塊當前處于基本面強支撐的底部區間。”中信建投非銀及金融科技首席分析師趙然表示，經定量測算，證券板塊存在兩條上行路徑，一是依托交易量企穩邏輯，逐步實現估值抬升與補漲；二是借力超預期金融政策催化，突破估值上限打開上漲空間。

在東海證券非銀首席分析師陶圣禹看來，高活躍度的市場環境有利于提升券商整體業績彈性。市場風險偏好的回暖也有助于推動投行業務和資產管理業務的復蘇，為券商推進收入結構多元化提供支撐。在當前市場量能持續擴張的背景下，板塊正迎來基本面與估值雙重修復的重要窗口期。

此外，證券行業中長期結構性機遇同樣值得關注。中信證券金融產業首席分析師田良表示，資本市場制度供給的持續強化，將成為支持科技創新、優化產業結構、提升居民財富和構建金融強國的重要支點。在此過程中，行業在投行業務、衍生品、財富管理與國際化等領域有望迎來重大結構性機遇。

“不過，要真正改善市場對券商股的估值認知，最終仍要依靠行業整體凈資產收益率提升、并購重組實質性落地、資本市場改革政策兌現。”鄭磊補充稱。