人民財訊2月9日電，中信證券研報稱，2025年乳制品供給小幅增加，液奶需求承壓，固體乳需求高景氣。2026年1月散奶價格維持高位，原奶供需矛盾短期緩解，龍頭乳企深加工布局持續(xù)推進。1月以來淘汰母牛價格漲至20元/kg以上，龍頭牧業(yè)公司增加肉牛業(yè)務布局，2024年以來存欄累計去化或超過10%，2026年肉牛供給端存在下降壓力，參考上輪肉牛周期去化及價格回升節(jié)奏，判斷本輪周期活牛價格仍有上行空間。繼續(xù)看好肉牛原奶周期共振，推薦牧業(yè)養(yǎng)殖龍頭及原奶自給率行業(yè)領先的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。