證券時(shí)報(bào)記者 陳書(shū)玉

近期，A股市場(chǎng)在4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近展開(kāi)調(diào)整，博弈加劇，但主動(dòng)權(quán)益基金仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性，走出獨(dú)立行情，凈值穩(wěn)步攀升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月以來(lái)，全市場(chǎng)共有135只主動(dòng)權(quán)益基金（剔除成立不足一年產(chǎn)品）復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)出歷史新高，包括建信靈活配置A、申萬(wàn)菱信多策略A、中歐睿泓定期開(kāi)放等。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，目前局部板塊調(diào)整壓力逐漸顯現(xiàn)，尤其是前期引領(lǐng)市場(chǎng)人氣的科技成長(zhǎng)板塊，包括人工智能、半導(dǎo)體、算力等細(xì)分方向出現(xiàn)階段性獲利回吐，部分熱門(mén)個(gè)股回調(diào)幅度較為明顯。但在市場(chǎng)整體走勢(shì)平淡、缺乏明確主線的階段，基金經(jīng)理仍可通過(guò)深入分析和合理布局，發(fā)現(xiàn)并把握結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。其核心在于對(duì)個(gè)股和行業(yè)的審慎選擇，以及對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

值得一提的是，2月6日，14只基金凈值刷新歷史紀(jì)錄。這些基金的突出特征是投資組合高度分散。通過(guò)分析這些產(chǎn)品的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)基金的前十大重倉(cāng)股占資產(chǎn)凈值比例顯著低于行業(yè)平均水平，部分產(chǎn)品該比例甚至低于10%。

例如，截至最新一期公告，建信靈活配置A前十大重倉(cāng)股市值占比僅為12.84%，華泰柏瑞量化阿爾法A該比例低至5.61%，匯泉啟元未來(lái)A為5.71%，而中信保誠(chéng)景氣優(yōu)選A僅為4.55%。這種“高倉(cāng)位運(yùn)行、低集中度持股”的策略，在近期板塊輪動(dòng)加劇的震蕩市中顯示出明顯優(yōu)勢(shì)。

“這些基金并非通過(guò)大幅降低倉(cāng)位來(lái)規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)，而是通過(guò)行業(yè)與個(gè)股的均衡配置，平滑組合波動(dòng)，同時(shí)在多個(gè)方向布局以捕捉不同領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。”一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，持倉(cāng)分散不僅有助于抵御單一行業(yè)或個(gè)股的黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，也在板塊快速輪動(dòng)時(shí)能保持組合的穩(wěn)定性與彈性。

創(chuàng)新高基金名單中還包含了多只量化策略產(chǎn)品，如中歐量化先鋒A、國(guó)泰海通紅利量化選股A、鑫元致遠(yuǎn)量化選股A等。這類(lèi)基金依托系統(tǒng)化、紀(jì)律化的選股模型，廣泛覆蓋全市場(chǎng)個(gè)股，通過(guò)分散化投資在一定程度上規(guī)避了單一風(fēng)格或板塊回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，在近期結(jié)構(gòu)性震蕩行情中展現(xiàn)出較強(qiáng)的適應(yīng)性與業(yè)績(jī)韌性。

對(duì)于近期市場(chǎng)的調(diào)整以及后市走向，多家公募普遍認(rèn)為，盡管短期走勢(shì)判斷偏謹(jǐn)慎，但長(zhǎng)期向好的基礎(chǔ)并未改變。

博時(shí)基金表示，A股短期或進(jìn)入震蕩整固階段。節(jié)前交投情緒趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)將更加關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)驗(yàn)證與基本面成色。中期維度看，有色金屬等周期板塊的長(zhǎng)期重估邏輯尚未被根本顛覆，全球供給剛性疊加AI、新能源等新需求動(dòng)能，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍較為明確。

招商基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面向好的邏輯沒(méi)有發(fā)生變化，PPI預(yù)期持續(xù)溫和復(fù)蘇，短期擾動(dòng)不改今年順周期占優(yōu)的研判。展望未來(lái)，A股市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間或?qū)?huì)以震蕩為主，春節(jié)后A股主要指數(shù)表現(xiàn)有望強(qiáng)于節(jié)前。

“春節(jié)前市場(chǎng)或有一定概率小幅震蕩，尤其是前期快速上漲的熱門(mén)板塊，但預(yù)計(jì)調(diào)整幅度有限；況且從一年或更長(zhǎng)維度看，A股依然存在多點(diǎn)開(kāi)花的投資機(jī)會(huì)。”國(guó)聯(lián)安基金常務(wù)副總經(jīng)理、首席投資官兼權(quán)益投資部總經(jīng)理魏東表示堅(jiān)定看好中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景。