深圳比亞迪財產(chǎn)保險有限公司（下稱“比亞迪財險”）交出首份全年扭虧轉(zhuǎn)盈成績單。

最新披露的2025年四季度償付能力報告顯示，2025年全年，比亞迪財險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入28.71億元，同比翻倍增長；凈利潤達(dá)9362.40萬元，較2024年的-1.69億元大幅改善。

值得注意的是，除比亞迪財險外，中國太保、中國平安等頭部險企的新能源車險業(yè)務(wù)也已實現(xiàn)承保盈利，長期困擾行業(yè)的“車主喊貴、險企喊虧”困境正逐步緩解。

據(jù)麥肯錫預(yù)測，未來3至5年，新能源車險賠付率將持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)即將邁入承保盈利的關(guān)鍵窗口期。

綜合成本率大幅回落

比亞迪財險前身為易安財險，后者是原銀保監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的國內(nèi)四家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險公司之一，2016年2月成立于深圳，注冊資本金10億元。

2020年7月，易安財險因償付能力不達(dá)標(biāo)等原因被原銀保監(jiān)會實施接管。兩年后，原銀保監(jiān)會原則同意易安財險進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

2023年5月，比亞迪汽車工業(yè)有限公司（下稱“比亞迪”）獲批受讓易安財險10億股股份，實現(xiàn)100%控股。同月，易安財險正式更名為比亞迪財險，注冊資本金由10億元變更為40億元。

“公司將以科技為保險賦能，依托股東在新能源汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)的積累，運(yùn)用人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、車聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，提升車主出行安全，為客戶提供優(yōu)質(zhì)、完善的風(fēng)險保障服務(wù)?！北葋喌县旊U在官網(wǎng)上表示。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2024年，比亞迪財險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入13.51億元，凈虧損1.69億元。2025年，比亞迪財險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入28.71億元，同比增長112.56%；凈利潤9362.40萬元，成功“轉(zhuǎn)正”。

進(jìn)一步來看效益類指標(biāo)，2025年，比亞迪財險累計綜合成本率為102.49%，較2024年308.81%的極端水平大幅回落；綜合費用率從74.88%優(yōu)化至5.21%，規(guī)模效應(yīng)下固定成本被有效攤?。痪C合賠付率從233.92%降至97.28%，理賠成本可控性持續(xù)增強(qiáng)。

值得一提的是，比亞迪財險所有簽單保費均通過直銷渠道實現(xiàn)，規(guī)模為28.97億元。這意味著比亞迪的汽車銷量增長將直接影響比亞迪財險的保費收入。數(shù)據(jù)顯示，2025年比亞迪新能源汽車總銷量達(dá)460.2萬輛。

咨詢機(jī)構(gòu)科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原在接受《國際金融報》記者采訪時指出，比亞迪財險能夠快速盈利，主要得益于其母公司比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和深度數(shù)據(jù)協(xié)同。

在他看來，一方面，比亞迪財險直接對接比亞迪汽車的銷售、維修和用戶數(shù)據(jù)，能夠精準(zhǔn)定價、降低理賠成本，并有效控制風(fēng)險。新能源車險的難點在于電池定損和維修成本高，而比亞迪掌握核心零部件技術(shù)及維修體系，減少了中間環(huán)節(jié)，提升了理賠效率。

另一方面，比亞迪財險可通過車企直銷渠道觸達(dá)車主，節(jié)省了傳統(tǒng)保險的渠道傭金成本。同時，比亞迪車主對品牌忠誠度較高，更易接受“車+險”一站式服務(wù)，降低了獲客成本。

“此外，比亞迪的車輛數(shù)據(jù)（如電池狀態(tài)、駕駛行為）可用于動態(tài)風(fēng)險評估，實現(xiàn)差異化定價，從源頭篩選優(yōu)質(zhì)客戶，減少賠付壓力。”張新原補(bǔ)充道。

北京排排網(wǎng)保險代理有限公司深圳分公司產(chǎn)品經(jīng)理蘇曉天向記者指出，比亞迪財險通過母公司直銷網(wǎng)絡(luò)徹底消除中介費用，顯著降低綜合成本；更憑借對車輛運(yùn)行與電池數(shù)據(jù)的獨家獲取能力，實現(xiàn)精準(zhǔn)定價與風(fēng)險管理，有效壓低了賠付率。同時，其內(nèi)部維修生態(tài)使理賠成本可控且部分資金回流集團(tuán)。“這些因素使其無需依賴傳統(tǒng)規(guī)模擴(kuò)張模式，得以跨越漫長市場培育期”。

盈利模式難照搬

近年來，我國新能源汽車市場表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢頭。中國汽車工業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年，新能源汽車產(chǎn)、銷分別完成1662.6萬輛和1649萬輛，同比分別增長29%和28.2%；新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的47.9%，較上年同期提高7個百分點。

相應(yīng)的，新能源車險保費規(guī)模也呈現(xiàn)快速增長之勢。國家金融監(jiān)督管理總局財險司司長尹江鰲在2025金融街論壇年會上介紹，2025年，新能源車險保費規(guī)模預(yù)計達(dá)2000億元，增速超30%。

麥肯錫進(jìn)一步預(yù)測，到2030年，我國新能源車險保費規(guī)模將達(dá)到4800億元左右，占車險總保費比例超過40%。

在此背景下，新能源車企對進(jìn)軍保險業(yè)熱情高漲。除比亞迪外，小鵬、蔚來、理想、特斯拉、小米等車企紛紛通過收購牌照或新設(shè)公司等方式布局車險業(yè)務(wù)。那么，比亞迪財險的盈利模式是否適用于其他入局車險領(lǐng)域的新能源車企？

張新原認(rèn)為，這需要辯證去看待?？山梃b之處在于，車企涉足保險的核心邏輯在于數(shù)據(jù)閉環(huán)和生態(tài)控制。其他車企若想效仿，需建立自身的數(shù)據(jù)采集和分析能力，并整合銷售、售后、保險服務(wù)，形成協(xié)同效應(yīng)。尤其是在電池安全監(jiān)控和維修體系上，車企主導(dǎo)能更有效地管控成本。

但局限性同樣明顯，比亞迪財險的盈利模式高度依賴其垂直整合能力，并非所有車企都具備同等條件。且保險行業(yè)需要專業(yè)資質(zhì)、資金儲備和風(fēng)險管理能力，車企若缺乏經(jīng)驗，可能面臨監(jiān)管和運(yùn)營挑戰(zhàn)。

“總體而言，比亞迪財險的成功指明了新能源車險的未來方向，即主機(jī)廠主導(dǎo)的保險模式，通過技術(shù)數(shù)據(jù)降低賠付率。但其他車企需評估自身產(chǎn)業(yè)鏈完整度，避免盲目跟風(fēng)?！睆埿略f。

蘇曉天認(rèn)為，比亞迪財險的盈利模式對新能源車企具有重要參考價值，揭示了整合銷售渠道、利用車輛數(shù)據(jù)、構(gòu)建服務(wù)生態(tài)是控制保險業(yè)務(wù)成本與風(fēng)險的關(guān)鍵。

“然而，其成功高度依賴足夠車主規(guī)模形成的保費基礎(chǔ)、深度數(shù)據(jù)獲取與分析能力以及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同實力。若不具備這些條件，盲目復(fù)制易導(dǎo)致成本失控?！碧K曉天指出，對其他車企而言，更應(yīng)結(jié)合自身在特定數(shù)據(jù)或用戶運(yùn)營上的優(yōu)勢進(jìn)行選擇性借鑒，或探索與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作的數(shù)據(jù)賦能模式，而非簡單照搬。

行業(yè)盈利拐點顯現(xiàn)

一直以來，新能源車險行業(yè)都面臨“車主喊貴、險企喊虧”的難題。但目前來看，除比亞迪財險外，中國太保、中國平安等頭部險企的新能源車險業(yè)務(wù)也已實現(xiàn)承保盈利，行業(yè)整體盈利的曙光初現(xiàn)。

例如，2025年上半年，平安產(chǎn)險承保新能源車575萬輛，同比增長49.3%；新能源車險原保險保費收入217億元，同比增長46.2%，市場份額為27.6%，已實現(xiàn)承保盈利。

2025年上半年，太保產(chǎn)險實現(xiàn)新能源車險原保費收入105.96億元，占車險保費比例從上年同期的14.1%上升至19.8%，服務(wù)車輛數(shù)超過536萬輛。

中國太保副總裁俞斌在2025年中期業(yè)績會上表示，新能源車險已進(jìn)入盈利空間。但他也表示，若將新能源車險進(jìn)一步分拆，則家用車綜合成本率相對比較理想，商用車的綜合成本率還是超過了100%。

對此，麥肯錫全球董事合伙人、中國區(qū)保險咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人吳曉薇分析稱，這是技術(shù)進(jìn)步、數(shù)據(jù)積累以及監(jiān)管引導(dǎo)共同作用的結(jié)果。

其一，新能源汽車的技術(shù)進(jìn)步圍繞“預(yù)防事故發(fā)生”和“減輕事故后果/降低維修成本”兩個核心路徑，顯著提升了車輛安全性，進(jìn)而推動事故發(fā)生率與案均賠款下降，最終實現(xiàn)新能源車險賠付成本的優(yōu)化。

其二，新能源車險行業(yè)的數(shù)據(jù)應(yīng)用聚焦于場景化風(fēng)險解析，其核心在于利用數(shù)據(jù)精準(zhǔn)識別車輛真實使用性質(zhì)，并從“車”“人”“行為”三個風(fēng)險維度開展動態(tài)量化評估，推動風(fēng)險管理與保險定價模型的優(yōu)化。

其三，為推動新能源車險行業(yè)的健康、高質(zhì)量發(fā)展，2025年1月，國家金融監(jiān)督管理總局等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化改革加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)新能源車險高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，旨在通過改革與監(jiān)管，健全以市場為導(dǎo)向、以風(fēng)險為基礎(chǔ)的費率形成機(jī)制，充分發(fā)揮新能源車險在損失補(bǔ)償、風(fēng)險減量、風(fēng)險管理等方面的作用，降低事故發(fā)生頻率和損失程度，為有效控制并降低整體賠付水平提供堅實保障。

“新能源車險市場拐點已至，這是一次重塑車險格局的戰(zhàn)略機(jī)遇。”吳曉薇指出，在此過程中，險企需要從戰(zhàn)略規(guī)劃、模式創(chuàng)新、技術(shù)應(yīng)用及風(fēng)險管理等多個維度入手構(gòu)建全鏈條轉(zhuǎn)型路徑。唯有深度整合保險行業(yè)的專業(yè)積淀和新能源汽車產(chǎn)業(yè)的技術(shù)洞見，將雙領(lǐng)域的實踐與優(yōu)勢淬煉成破局利刃，才能在白熱化的市場競爭中殺出重圍，讓車險業(yè)務(wù)在新能源技術(shù)發(fā)展大潮中破浪前行、開辟出第二增長曲線，共同推動行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的新征程。