公募基金業績比較基準新規落地。

1月23日，歷經兩個多月的公開征求意見，中國證監會與中國證券投資基金業協會同步正式出臺《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》（以下簡稱《指引》）及《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則》（以下簡稱《操作細則》），圍繞公募基金業績比較基準這一核心“錨點”與“標尺”的制度革新正式落地。

此次新規的出臺，是落實《推動公募基金高質量發展行動方案》的關鍵舉措，不僅為公募基金行業長遠健康發展筑牢制度根基，更標志著行業正式邁入以投資者利益為核心、以專業能力為立身之本的高質量發展全新階段。

行業規范發展再添 “核心支撐”

近年來，公募基金行業實現快速發展，公募管理總規模超過37萬億元。但在規模擴張與業態升級的進程中，一系列長期困擾行業高質量發展的核心痛點日益凸顯，比如“基準模糊”“風格漂移”“基金盲盒”等問題。這些痛點直接導致投資者在“選基”過程中面臨嚴重的信息不對稱，難以清晰判斷基金產品的真實投資方向、風險收益特征及管理人主動管理能力，進而使得投資者整體投資獲得感不佳，部分投資者甚至對基金行業產生信任裂痕。與此同時，行業內部分機構及從業人員存在短期博弈導向的投資行為，過度追求短期業績排名，忽視了長期價值創造的核心邏輯，進一步制約了行業生態的良性發展與投資者信任度的提升。

針對行業發展過程中存在的上述弊病，此次公募基金業績比較基準新規聚焦四大核心要點，構建起全方位的規范體系：一是提升基準的表征精準度，確保基準與產品實際投資方向、風格高度匹配；二是健全基準全流程內控管理機制，強化機構合規運作責任；三是樹立長期價值導向的行業評價體系，引導機構摒棄短期投機導向；四是完善多維度協同監督體系，推動監管、機構、市場形成監督合力。

業內人士普遍認為，新規的落地將實現多方共贏。基準的規范化要求將倒逼基金產品定位更加精準、差異化特征更加鮮明，有效杜絕“同質化競爭”；新規將成為行業提質增效的核心“催化劑”，推動基金管理人強化投資紀律、提升專業管理能力；清晰、穩定、精準的業績比較基準，也將成為投資者篩選基金、判斷風險收益的“實用參考標尺”，切實降低投資決策門檻。

在易方達基金副總裁王駿看來，通過對公募基金選取和使用業績比較基準加強指引和規范，有助于切實發揮業績比較基準表征產品投資風格、約束投資和衡量業績等方面的功能作用，更好地保護投資者合法權益。

華夏基金表示，《指引》及《操作細則》以投資者利益為核心，直面解決“風格漂移”“基金盲盒”等行業過去長期存在的痛點問題，讓投資者在投資基金產品時能夠看得清、拿得住，切實提升投資體驗與獲得感，助力投資者收獲穩穩的幸福。

廣發基金認為，此次發布的《指引》和《操作細則》強調基準對產品的表征作用，更好地發揮“錨”和“尺”的功能作用。業績比較基準應體現產品定位和投資風格，組合管理要以此為“錨”，防范投資風格明顯大幅偏離業績比較基準；同時，該指標也會發揮“尺”的作用，用來度量基金是否跑贏基準。另外，新規通過明確基準定位、優化展示披露，有助于引導投資者更好地理解基準是衡量基金經理主動管理能力的標尺，而非市場熱點或短期收益，從而逐步培育長期投資理念。

國泰基金表示，公募基金業績比較基準新規發布，是行業高質量發展背景下，完善行業治理體系的關鍵舉措。它直面行業部分基準選取不規范、部分投資風格不清晰、部分考核導向短期化等痛點，以系統性設計，回應市場對規范發展的迫切需求。

協同發力構建行業良性互動新生態

新規出臺是公募基金行業高質量發展進程中的重要里程碑。

王駿表示，新規作為行業首個專門性、系統性的業績比較基準監管規則，將有效規范行業秩序、強化投資紀律，助力公募基金高質量發展。長遠來看，一個基準清晰、風格穩定、運作透明的基金市場，能更好地匹配居民財富管理需求，提升投資者的信任感與獲得感，最終推動公募基金行業在高質量發展的道路上穩步前行。

華夏基金表示，《指引》及《操作細則》精準契合行業高質量發展新階段要求，深度回應市場各方核心關切，圍繞業績比較基準構建了覆蓋基金產品創設、投資、監督、銷售、評價等全鏈條、全方位的規范體系，切實推動基金管理人、托管人、銷售機構、評價機構歸位盡責，共同打造更加良性互動的行業生態。

廣發基金分析，強化業績比較基準的約束作用，能夠進一步規范基金管理人和基金經理的投資行為，增強主動投資紀律性，有助于推動公募基金形成更加清晰、穩定的投資風格和產品定位，更好地發揮公募基金長期投資和價值投資的工具屬性，為投資者提供參與資本市場的有效工具。長期來看，風格清晰、業績穩定的產品將獲得更多資金青睞，從而為資本市場引入更多中長期資金。

南方基金強調，新規發布的重要意義主要體現在以下三個方面：第一，根治行業積弊，為行業樹立了統一的“標尺”，夯實規范發展基礎。第二，新規堅持以投資者為本，強化投資者保護，提升市場透明度與獲得感。第三，此次改革是系統性工程，旨在助力優化“長錢長投”的市場生態，同時，規范銷售和評價機構行為，推動形成良性行業生態。

富國基金認為，《指引》及《操作細則》的發布，是我國公募基金行業邁向成熟、專業與規范的關鍵一步。它通過制度化的“硬約束”，為行業的高質量發展錨定了方向、立起了標尺、明晰了路徑。

公募機構積極主動響應

《指引》及《操作細則》將于3月1日起施行。為確保政策平穩落地，新規為行業機構落實各項要求設定了合理的過渡期。對于存續產品，若其業績比較基準及相關安排不符合新規要求，給予一年的過渡期進行調整變更。涉及基金托管人監督職責落實及配套系統改造等事項，過渡期設定為六個月。這一差異化安排為行業提供充足的準備時間，有序完成制度與系統升級。

在新規發布后，國內公募機構迅速響應，紛紛表態將嚴格落實新規要求，推動自身業務規范升級。

易方達基金表示，將一直遵循嚴謹、審慎、客觀的原則為旗下公募基金選取適當的業績比較基準，通過持續跟蹤、過程管理和績效考核等，保障基金投資風格的穩定性。接下來，公司將根據《指引》及《操作細則》，強化對業績比較基準的選擇論證，完善業績比較基準的監測、評估、糾偏等機制，切實發揮好業績比較基準在確定產品定位、明晰投資策略、表征投資風格、衡量產品業績、約束投資行為等方面的作用。

華夏基金表示，公司將積極貫徹落實新規要求，以此為契機，進一步聚焦主業，用樂高思維塑造多資產全能平臺，致力于為投資者提供更加豐富多元、定位清晰的產品選擇，創造更加長期、穩定、可持續的投資回報。下一步，華夏基金將堅持以投資者利益為核心，在監管指導下穩妥做好存量產品的基準優化變更工作，切實強化業績比較基準表征產品投資風格、約束投資和衡量業績等方面的功能作用。同時，加強投資者教育與主動溝通，策劃系列投資者教育活動，通過官方平臺、客服渠道等多種方式，向投資者普及業績比較基準的核心作用，為投資者提供更加優質的服務，進一步提升投資者的獲得感和滿意度。

廣發基金表示，公司將以新規發布為契機，進一步明確產品定位，建立基準動態評估機制。

南方基金表示，公司將把新規的每一個要求，都轉化為提升公司治理、優化投資運作和強化客戶服務的具體行動。公司將以此為新起點，與行業同仁一道，共同構建一個更規范、更透明、更值得信賴的公募基金管理生態，為資本市場長期健康發展注入更為堅實的專業力量。

財通基金表示，新規不僅是“標尺”，更是內控管理的硬約束，促使公司審慎設定基準并建立全流程風控。下一步，財通基金將結合操作指引和操作細則積極落實多項舉措，緊扣投資者獲得感，在長效激勵約束機制、業績跑贏基準、制度流程方面下硬功夫。

排版：劉珺宇

校對：王錦程