自1月7日由虎牙與金山世游聯合發行的《鵝鴨殺》手游正式公測上線以來，市場熱情反饋迅速凸顯。數據顯示，游戲上線首日新增注冊用戶突破500萬，登頂iOS免費榜，并占據多家商店平臺游戲榜榜首，帶動顯著的用戶增長和討論熱度?；⒀拦蓛r亦呈現放量大漲，1月8日，虎牙股價上漲14.5%，收報3.56美元，成交額2661萬美元，為過去一個月平均交易量逾7倍。

《鵝鴨殺》手游的強勁表現是對虎牙的游戲發行模式，即堅持通過內容打造、內容營銷引領渠道的一次正向反饋，并獲得多家研究機構持續看好。在匯豐環球研究最新發布的研報中，匯豐認為《鵝鴨殺》手游的初期反響令人驚喜，若能繼續通過穩固的用戶留存擴大用戶基礎，有望帶來進一步的盈利推動，并與游戲道具銷售等業務共同助力2026年虎牙收入和利潤的加速提升。

匯豐基于虎牙的市場表現和業務進展，重申其“買入”評級。匯豐的看多觀點主要圍繞三大方面：第一，虎牙的直播業務重新恢復正增長并維持正向現金流，同時行業競爭格局也在趨于穩定。第二，公司收入結構進一步傾斜至較高利潤率的游戲相關服務、廣告及其他等業務，并通過與主要游戲廠商在游戲服務鏈條中的更深層次合作，推動營收加速增長及利潤率擴張。第三，虎牙當前估值具有吸引力，估值水平仍處于兩年來較低區間。

總體而言，虎牙憑借《鵝鴨殺》手游的成功上線和強勁市場表現，展現出其獨特的游戲發行模式和全網內容營銷能力。公司依托自身打造的全網游戲內容生態，輻射視頻和直播平臺，并結合長期積累的游戲生態資源和全網內容營銷優勢，未來有望在游戲發行領域持續擴張。隨著業務的深化和用戶基礎的進一步拓展，虎牙的長期投資潛力將持續顯現。（CIS）