近日，圣陽股份（002580.SZ）發布公告稱，擬以自有資金7447.0761萬元收購國家級專精特新“小巨人”企業深圳達人高科電子有限公司（簡稱“達人高科”或“標的公司”）51%股權，評估增值率達99.72%。本次交易完成后，達人高科將成為公司控股子公司，并納入公司合并報表范圍。然而，在2025年前三季度增收不增利、自身業績承壓的背景下，圣陽股份的此次高溢價收購，能否通過產業鏈整合實現協同效應、化解商譽減值風險，成為市場關注的重點。

圣陽股份主要從事儲能電池及系統的設計、研發、制造和銷售，公司主要產品為鋰離子電池及電源系統、鉛蓄電池及系統。而此次被收購的達人高科是專業從事鋰電池管理系統（BMS）產品研發、設計、生產及銷售的國家級高新技術企業、國家級專精特新“小巨人”企業，其核心產品BMS作為保障鋰電池安全運行的關鍵配套部件，被廣泛應用于新能源儲能、通信基站儲能等儲能場景，以及智能穿戴、手機、筆記本電腦、電動工具、掃地機、吸塵器等消費電子領域。

“標的公司作為公司上游供應商，與公司主營業務具有高度戰略協同性。本次交易是公司踐行長遠發展戰略、深化產業鏈整合的關鍵舉措，旨在通過整合標的公司BMS核心技術與優質產業資源，進一步增強公司在儲能領域的技術研發與系統集成實力，拓展多元化產業布局，提升科技屬性與盈利增長潛力，持續鞏固綜合競爭優勢，夯實可持續發展能力。”圣陽股份表示。

財務數據顯示，2024年、2025年1月至5月，達人高科分別實現營業收入23871.81萬元、10384.82萬元；凈利潤分別為2270.46萬元、830.74萬元。

以收益法作為評估結論，即達人高科股東全部權益于評估基準日2025年5月31日的評估結果為14602.11萬元，較賬面值增值7290.68萬元，增值率99.72%。

公告顯示，此次交易設置了明確的業績承諾及補償條款，其中，2026年至2028年為業績承諾期。轉讓方預計，標的公司在業績承諾期內每個年度實現的凈利潤分別不低于1760.04萬元、1940.95萬元、2050.30萬元，即業績承諾期內累計實現的凈利潤合計不低于5751.29萬元。若標的公司未完成業績承諾，則轉讓方需以扣除股權轉讓價款或支付現金方式向圣陽股份進行補償。

此外，協議還設置了“超額業績獎勵”條款。若標的公司在每年業績承諾期內實現的累計凈利潤高于對應期間承諾的累計凈利潤，經董事會審議通過，標的公司將按協議約定的方式計算團隊超額獎勵。超額業績獎勵金額不得超過本次股權轉讓價格（即7447.0761萬元）的20%。

對于剩余股權的收購，圣陽股份在公告中明確，如標的公司在業績承諾期內完成業績承諾約定，且2028年度合并報表范圍內歸屬于母公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤不低于2500萬元（扣除超額業績獎勵之前），則在滿足相關法律、證券交易所業務規則及收購方有權機構決策審批通過的前提下，圣陽股份將啟動標的公司剩余股權的收購事宜。

不過，高溢價收購也往往伴隨著潛在風險。圣陽股份在公告中坦言，若標的公司未來經營狀況未達預期，可能引發商譽減值的風險，進而對公司當期損益造成不利影響。公司將持續關注標的公司經營表現，通過深化業務協同、提升運營效率、優化盈利模式等方式保障其業績穩定，積極防范和化解商譽減值風險。

財報顯示，圣陽股份目前面臨一定的業績壓力。2025年前三季度，公司實現營業收入26.02億元，同比增長15.43%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤為1.60億元，同比下降3.70%。