證券時報記者 馬靜

“第十九屆深圳國際金融博覽會暨2025中國金融機構年會”近日在深圳舉行。在分論壇“2025中國證券業投資銀行高峰論壇”上，中國銀河證券執委會委員吳鵬發表主題演講表示，預計港股的強勁表現將延續至2026年，中資投行正迎來由科技驅動經濟、消費接棒成新增長線、國資與基石投資者給予支持的三大機遇。

吳鵬認為，截至目前，港股仍然可謂全球表現最好的市場之一，恒生指數年內漲幅優于納斯達克、滬深300等全球主要市場指數。同時，港股一級市場的年內表現亦非常亮眼，IPO和再融資規模都有明顯增長。

在吳鵬看來，對投資者、發行方、投行從業者而言，今年是機會非常好的年份。市場結構更加均衡，去年科技板塊一枝獨秀，而今年消費與醫療板塊則都表現活躍。同時，投資者的認購熱情高漲，公開認購與國際認購的倍數均較去年有明顯增長，非機構投資者的占比有了明顯的提升。

吳鵬認為，港股的火熱行情趨勢將會持續到2026年。這主要受科技股當前估值仍相對合理、消費政策利好、港交所審批流程優化以及消費新股表現亮眼等多重因素支撐。他進一步表示，2026年可能會出現一個更理想的市場環境，大型IPO項目登陸資本市場，其優異的后市表現會提升投資者的興趣，進一步促成樂觀情緒。

基于此，吳鵬認為當前中資投行正迎來三大機遇，即由科技與創新企業驅動經濟、消費行業接棒成為新的增長主線、國資與基石投資者也會給予積極支持。

當然，挑戰也同樣不容忽視。吳鵬列舉了港股市場可能面臨的多個方面挑戰，包括美國對中概股監管趨嚴、美國政府對芯片等新質生產力行業的進一步管控、港股的流動性依然弱于美股，以及潛在的全球經濟增長放緩與地緣政治沖突影響投資者風險偏好等。

面對港股發展的機遇和挑戰，中資投行如何勇立潮頭？吳鵬分享了銀河證券的一些實踐經驗。據吳鵬介紹，銀河證券主要通過銀河國際和銀河海外兩個實體展業，前者以香港為根據地，后者則輻射東南亞。銀河國際的IPO保薦業務已經躋身中資券商前五名，并在今年完成了賽力斯登陸港股等多個標桿性項目。

“無論是開展國際業務，還是本土業務，在東盟的布局為銀河證券提供了非常好的國際視角和基礎。”吳鵬稱，目前銀河證券正在積極開展國際、國內兩條線發展，爭取“合二為一”，為客戶提供更加全面綜合的服務。從銀河證券的實踐來看，當前中資投行面臨的首要挑戰即國際人才欠缺，特別是大中華區以外的國際人才儲備不足。對此，銀河證券采取了外部吸納與內部培養有機結合的機制，并強化境外市場的本地服務。

最后，吳鵬著重強調了文化挑戰，并認為這是中資投行國際化發展的最大挑戰。“文化方面的相融互通，實際上是跨國金融機構未來可以成功的基石。”他表示，在這方面，銀河證券積極推動文化交流，通過舉行文化融合培訓班，讓海內外高管共同學習生活等方式，在實現業務交流的同時，也推動了文化交流。通過類似的人才交流和經驗分享，可以有效建立起暢通的溝通協作與工作機制，有助于迎接未來更為嚴峻的國際化發展挑戰。