證券時報記者 黃翔

11月20日，隆華新材(301149)發布公告稱，公司總投資1.5億元的年產33萬噸聚醚多元醇擴建項目已完成全部建設，順利產出合格產品。隨著該項目落地，公司聚醚系列產品總產能正式攀升至129萬噸/年，在國內聚醚多元醇市場的規模優勢進一步凸顯。

據公告披露，此次投產的項目聚焦高活性軟泡聚醚多元醇與CASE用聚醚多元醇兩大品類，產品廣泛應用于汽車內飾、鞋服保暖材料、膠粘劑及發泡膠等領域。特別是在汽車領域，在全球新能源汽車產業快速發展及國家擴大內需消費、實施汽車更新置換補貼政策等因素助推下，隆華新材已與諸多知名汽車主機廠或零部件、飾件廠商建立穩定合作關系，應用于奔馳、寶馬、上汽、比亞迪、長城、奇瑞、吉利、廣汽、東風、長安以及特斯拉、理想、小鵬等。此次產能擴張順應新能源汽車產業增量需求的布局。

從行業背景來看，隆華新材的產能加碼恰逢聚醚多元醇行業結構性調整期。從行業發展趨勢來看，國內聚醚多元醇行業集中度近年來持續提升，前五大企業市場份額已處于較高水平，萬華化學等頭部企業憑借上游環氧丙烷（PO）一體化配套優勢占據主導地位。與此同時，原材料端的成本壓力正逐步緩解——作為聚醚生產核心原料的環氧丙烷，近期市場價格呈現同比下行態勢，環氧乙烷價格亦因乙烯供應寬松呈現回落趨勢，這為新增產能釋放提供了成本支撐。

據了解，當前，附加值高的聚醚產品由于產品質量差異較大且技術門檻相對較高，越來越多的聚醚頭部企業調整產品結構，聚醚高端產能快速增長。在次高端聚醚應用領域中，新能源汽車、光伏等新興領域對特種聚醚需求旺盛，這類領域年均拉動特種聚醚需求增長12%以上。此外，行業正加大低不飽和度聚醚、電子級聚醚、醫用聚醚等高端產品研發，以滿足下游對有害物質零檢出、生物基含量達標等嚴苛要求。

此前，隆華新材表示，公司具有較強的研發創新能力，自主研發并掌握了高固含量且低粘度、遇水不凝膠、超低VOC、高白度等POP核心技術，形成了自主創新技術體系，極大地提升了公司產品的技術指標。公司自主建設聚醚生產裝置，在聚醚產品及生產工藝關鍵技術方面擁有自主知識產權。

此外，隆華新材指出，通過建立穩定的原材料供應渠道，各主要原材料均有多家供應商可供選擇，不存在對單個供應商過度依賴的情況。在此背景下，原料或承擔成本兜底作用，對聚醚市場價格漲跌的直接影響或將減弱。