11月13日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上滬鋁再度走強(qiáng)，主力合約2601刷新年內(nèi)高點(diǎn)，達(dá)2.21萬元/噸。近期鋁價(jià)走勢(shì)整體震蕩偏強(qiáng)，自10月底強(qiáng)勢(shì)上漲后，多次刷新年內(nèi)高點(diǎn)。

國(guó)海證券認(rèn)為，短期來看，國(guó)內(nèi)宏觀維持利好氛圍，海外缺電引發(fā)對(duì)電解鋁供應(yīng)端的擔(dān)憂；但需求旺季逐步進(jìn)入尾聲，鋁水轉(zhuǎn)化率有高位回落壓力，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注庫(kù)存表現(xiàn)。而氧化鋁方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅回落，尚未改變供需格局，價(jià)格維持陰跌；考慮長(zhǎng)期氧化鋁產(chǎn)能增長(zhǎng)，遠(yuǎn)期價(jià)格將維持在較低水平。長(zhǎng)期來看，鋁行業(yè)長(zhǎng)期供給增量有限，而需求仍有增長(zhǎng)點(diǎn)，行業(yè)或?qū)⒕S持高景氣。

華源證券認(rèn)為，1）氧化鋁：基本面維持過剩格局，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)回落。2）缺鋁邏輯有望逐步兌現(xiàn)，鋁價(jià)迎來上行周期，電解鋁盈利持續(xù)擴(kuò)張。3）供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能接近天花板，海外在建項(xiàng)目進(jìn)度緩慢，而需求端維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，電解鋁明年或出現(xiàn)短缺格局，鋁價(jià)有望迎來上行周期。