國際金價(jià)再度上演“高光時(shí)刻”。9月23日，COMEX黃金期貨價(jià)格首次突破3800美元關(guān)口，盤中最高觸及3824.6美元/盎司，倫敦金同步突破3790美元/盎司，雙雙創(chuàng)下歷史新高。金價(jià)年內(nèi)超40%的漲幅，讓含“金”類理財(cái)產(chǎn)品重新成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，投資者參與熱情持續(xù)升溫。

市場數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前名稱中帶有“黃金”的理財(cái)產(chǎn)品已近50只，今年下半年以來新發(fā)行成立的產(chǎn)品占比約五分之一，9月更是迎來發(fā)行小高峰。其中，掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品成為主流，這類產(chǎn)品以較低期權(quán)費(fèi)成本參與黃金配置，通過“固收+衍生品”模式追求收益增強(qiáng)效果，受到投資者的青睞。

9月23日，建信理財(cái)發(fā)行的“私行精選福星黃金鯊魚鰭固收類封閉式產(chǎn)品2025年第1期”正式上線，為市場再添標(biāo)桿產(chǎn)品。黃金鯊魚鰭結(jié)構(gòu)性理財(cái)，指的是產(chǎn)品掛鉤黃金，通過設(shè)置一個(gè)或多個(gè)障礙價(jià)格，根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與障礙價(jià)格的關(guān)系來確定收益。當(dāng)黃金價(jià)格處于不同區(qū)間時(shí)，收益呈現(xiàn)差異化變化趨勢。作為典型的“固收+”產(chǎn)品，其將大部分資金投向低風(fēng)險(xiǎn)固定收益類資產(chǎn)筑牢收益底倉，僅用小部分資金配置黃金期權(quán)衍生品，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)博取超額收益，精準(zhǔn)匹配了投資者穩(wěn)健參與黃金投資的需求。

招銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)密集布局的背后，是對黃金行情的集體看好。摩根大通預(yù)計(jì)2025年四季度現(xiàn)貨金價(jià)將達(dá)3800美元/盎司，2026年初有望突破4000美元；高盛更提出極端情境下金價(jià)或逼近5000美元關(guān)口。支撐機(jī)構(gòu)樂觀預(yù)期的，是美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟、全球地緣政治不確定性加劇、各國央行持續(xù)購金三大核心因素。在此背景下，掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品展現(xiàn)出雙重優(yōu)勢，既能對沖美元信用走弱與市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又能在傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益下行期，通過黃金這一另類資產(chǎn)豐富產(chǎn)品線、增強(qiáng)組合收益。

但熱度之下更需警惕風(fēng)險(xiǎn)。黃金并非穩(wěn)賺不賠的“神話”，2000年以來金價(jià)曾出現(xiàn)3次創(chuàng)新高后回撤，最大回撤幅度達(dá)44%。更值得警惕的是，部分機(jī)構(gòu)借黃金概念設(shè)局，如永坤黃金以“存金生息”“保本年化5%—9%”為噱頭，通過資金池模式運(yùn)作，最終導(dǎo)致超3億元資金無法兌付。另有案例以黃金延期交付為幌子，7年詐騙1600余人、涉案金額超4億元。

值得一提的是，既然是理財(cái)，就要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。對投資者而言，理性參與需做好三重功課。一是明確配置比例，黃金的核心價(jià)值在于分散風(fēng)險(xiǎn)，世界黃金協(xié)會(huì)建議組合中配置5%—10%，達(dá)利歐則認(rèn)為謹(jǐn)慎比例可至10%—15%，切忌重倉押注。二是讀懂產(chǎn)品邏輯，尤其需要了解結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品條款的相關(guān)內(nèi)容，關(guān)注障礙價(jià)格設(shè)置、衍生品條款及封閉期等關(guān)鍵信息，避開“保本高息”陷阱。三是堅(jiān)持量力而行，優(yōu)先選擇持牌金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的透明化產(chǎn)品，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性決策，切勿盲目投資。

對理財(cái)公司而言，合規(guī)責(zé)任同樣重要。需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示，杜絕夸大宣傳、誤導(dǎo)銷售，通過嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評估落實(shí)產(chǎn)品適當(dāng)性管理要求，同時(shí)加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)樹立長期配置理念。

黃金行情高漲時(shí)，更需保持清醒。唯有投資者理性決策、機(jī)構(gòu)合規(guī)運(yùn)作，才能讓掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品真正發(fā)揮資產(chǎn)配置價(jià)值，而非淪為投機(jī)工具。

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