“反內卷”之風刮到了造紙業。

三安光電擬聯合收購LED知名企業

8月1日晚間，三安光電(600703)公告，公司擬聯合境外投資人Inari Amertron Berhad（以下簡稱“Inari”）以現金2.39億美元收購Lumileds Holding B.V.（以下簡稱“標的公司”）100%股權。為確保本次交易的順利實施和標的公司后續日常運營，公司與Inari擬通過各自子公司按照74.5%、25.5%的出資比例共同出資2.8億美元在香港設立合資公司，用于向交易對方支付本次交易對價、交易各項費用以及補充標的流動資金。

據悉，標的公司是一家全球知名的LED企業，注冊地位于荷蘭。本次交易完成后，三安光電將成為標的公司的控股股東，納入合并報表范圍。

據了解，三安光電是國內化合物半導體領域的龍頭企業，所掌握的核心技術與研發能力已達到國際先進水平。公司8月1日在投資者互動平臺表示，目前，公司的400G光芯片產品已實現批量出貨，800G光芯片產品已實現小批量出貨，1.6T光芯片產品處于研發階段。

多家造紙企業宣布上調紙價

據報道，多家造紙企業近日陸續發布公告進行提價，部分企業甚至在近一個月內提價四次。7月底至8月初，多家紙企密集上調紙價。部分企業的瓦楞紙、再生牛卡紙出廠價格上調幅度達到30元/噸至50元/噸。

業內人士表示，廢紙價格回升推高了下游成本，是本輪紙價上漲的主因。數據顯示，廢黃板紙價格今年2月跌至近6年低點后逐步反彈，截至7月末升至1567元/噸，7月單月漲幅達6.74%。

截至7月31日，瓦楞紙價格月均價升至2525元/噸。總體上看，紙價依然處在歷史低位，而落后產能會在行業發展中逐步消化掉。國泰海通證券資產配置部權益策略官袁強表示，新建的產能需要更加滿足能耗的要求，頭部企業的新舊產能相較于中小紙企的存量產能是有明顯優勢的，這也會催化行業進入到新一輪的供給端的出清周期。

造紙行業周期底部夯實

龍頭企業有望受益

2025年以來，“反內卷”成為熱門話題，建材、光伏、化工、有色、鋼鐵等多個傳統行業先后積極響應這一趨勢。在政策的推動下，各行業通過優化產能、調整結構、提升創新能力等方式，逐步擺脫“內卷”困境，構建健康、良性的行業生態。

造紙行業也加入到“反內卷”浪潮。近日，廣東省造紙行業協會發布了《關于推動廣東省造紙行業“反內卷”促進行業高質量發展的倡議書》。這也是國內造紙行業發出的第一封“反內卷”倡議書。其中提到，堅決抵制低價無序競爭，維護市場公平秩序。堅決杜絕低于成本的傾銷行為，抵制通過不正當手段套取補貼或搶占市場。鼓勵企業根據真實成本、合理利潤、服務標準及市場供需關系，自主、透明定價，保障行業整體價值空間。

浙商證券研報認為，造紙行業作為產能供需失衡、盈利底部區間的周期行業，有望受益于“反內卷”。從行業當前經營狀態看，造紙行業底部較為夯實。一方面經歷多年擴產后，行業2025—2026年新增產能較為有限；另一方面當前各細分紙種紙價、開工率多處于周期底部區間、庫存合理，本輪“反內卷”若能拉動紙價回歸合理水平，龍頭企業盈利估值彈性較大。

渤海證券研報表示，短期看，頭部紙企再度發布漲價函，有助于拉動包裝紙價格回升。中長期看，根據部分上市造紙企業產能投放情況，2026年產能投放節奏放緩，同時考慮到國家對于“反內卷”的深化推進與政策持續發力，預計將助力造紙行業整體改善向上。

4家造紙企業業績報喜

據證券時報·數據寶統計，截至8月1日收盤，造紙行業A股市值為1576億元，其中太陽紙業、仙鶴股份、山鷹國際A股市值超百億元。今年以來造紙股平均上漲9.49%，3股累計漲幅均超40%，分別是民士達、安妮股份、森林包裝。

估值水平方面，截至8月1日收盤，7只造紙股滾動市盈率均低于30倍，包括榮晟環保、華旺科技、太陽紙業、仙鶴股份、五洲特紙等。此外，19股市凈率低于2倍，其中華泰股份、山鷹國際、ST晨鳴、景興紙業、博匯紙業處于破凈狀態。

從目前已知的業績數據來看，4家造紙企業業績報喜。民士達公布2025年半年報，公司今年上半年實現凈利潤0.63億元，同比增長42.28%。報告期內，國內新能源汽車、風電、光伏、儲能、AI智能數據中心等行業持續高速發展，帶動驅動電機、各類變壓器市場需求增長，歐美電網升級及算力需求增長帶動變壓器需求擴張，加之公司持續加大海外市場的開發力度，推動芳綸紙在電氣絕緣領域銷量同比增長。

另外有3家企業上半年業績預增，分別是岳陽林紙、宜賓紙業、恒豐紙業。以岳陽林紙為例，公司預計2025年上半年凈利潤為1.3億元至1.56億元，同比扭虧為盈。報告期內，駿泰科技成為公司的全資子公司并納入公司合并報表范圍。