美國9月通脹數據出爐，美聯儲降息分歧加大。

北京時間10月10日晚間，美國勞工統計局發布的數據顯示，美國9月CPI同比上升2.4%，略高于預期的2.3%，較前值的2.5%略有下降；美國9月CPI環比上升0.2%，亦高于預期的0.1%，前值為上升0.2%。

美國9月核心CPI（剔除波動較大的食品和能源成本）同比上升3.3%，小幅超出預期和前值3.2%；美國9月核心CPI環比上升0.3%，超過預期的0.2%，與前值持平，為3月份以來的最高水平。

值得一提的是，所謂的超級核心CPI也有所抬頭，同比上升4.6％。

數據公布后，交易員增加對美聯儲11月降息25個基點的押注。據CME“美聯儲觀察”，在CPI數據披露前，美聯儲到11月降息25個基點的概率為76.1%，不降息的概率為23.9%。

分析人士指出，美國9月核心通脹率上漲超出預期，標志著近期通脹下行趨勢暫時停滯。高于預期的通脹數據，疊加美國9月就業報告的強勁表現，可能會加劇關于“美聯儲11月小幅降息25個基點還是暫停降息”的討論。

同時，美國勞工部公布的數據顯示，美國10月5日當周首次申請失業救濟人數躍升3.3萬，至25.8萬，遠高于預期的23萬，前值為22.5萬。這是自2023年8月初以來的最高申請人數。

美聯儲多位高級官員在高于預期的CPI報告發布后講話。他們大多認為，雖然美國通脹尚未達到2%，但有信心通脹朝著正確的方向前進，并不太擔心9月的CPI通脹報告高于預期。不過，不算鷹派的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克說，基于最近參差不齊的數據，他對11月暫停降息持絕對開放的態度。

美聯儲三號人物、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，通脹率尚未達到2%的目標，但他有信心，通脹正朝著正確的方向前進。盡管存在小波折，美國通脹下行的整體趨勢仍相當穩固。通脹降溫是普遍的，各種勞動力市場的指標表明，勞動力不太可能成為價格壓力的來源。

芝加哥聯儲主席Goolsbee表示，最新的美國通脹數據基本符合預期。總體趨勢顯示通脹水平已經顯著下降。

里士滿聯儲主席巴爾金表示，通脹率正向著正確的方向變化。通脹水平已經明顯下降，但還不能宣布抗通脹已取得勝利。對通脹得到控制越來越有信心。

有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos撰文稱，美國9月CPI通脹報告喜憂參半，通脹降溫之路繼續坎坷。

Timiraos的最新文章中援引了通脹數據令人失望、通脹降溫坎坷的業內觀點，他還引用了亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克的最新講話：“也許我們應該在11月暫停降息。”Timiraos指出，投資者一直在重新考慮美聯儲降息的速度，因為最近的勞動力市場數據顯示美國經濟可能強于預期。盡管投資者仍認為美聯儲將在今年剩下的兩次會議上降息，但他們現在認為，明年的降息速度和整個降息周期的降息幅度，都比幾周前的預期要小。

也門胡塞武裝稱在紅海襲擊兩艘船只，油價大漲

據央視新聞消息，當地時間10月10日晚，也門胡塞武裝發言人葉海亞·薩雷亞發表講話稱，胡塞武裝在紅海通過11枚彈道導彈和2架無人機襲擊了美國“OLYMPIC SPIRIT”號油輪，命中目標并造成嚴重破壞；在印度洋通過導彈襲擊并命中了違反其航行禁令的“ST.JOHN”號油輪。

薩雷亞再次強調對巴勒斯坦和黎巴嫩的支持，并將繼續對以色列相關聯船只進行襲擊，直到以色列解除對加沙地帶的封鎖，停止在黎巴嫩的軍事行動。

國際油價大漲，截至收盤，WTI原油期貨漲3.56%，報75.85美元/桶。布倫特原油期貨漲3.68%，報79.40美元/桶。

惠譽評級表示，地緣政治風險溢價上升部分抵消了市場疲軟對油價的影響。

3個合約漲停，集運市場預期快速切換

10月以來，集運指數（歐線）期貨盤面波動較大。在長假后首個交易日大跌后，本周四市場情緒突然反轉，3個合約漲停，3個合約接近漲停。

回顧長假前的表現，弘業期貨分析師吳勇告訴記者，受宏觀情緒面大幅好轉影響，集運指數期貨在長假前出現大漲，但現貨運價疲弱的基本面并不支持該表現，因此隨著市場情緒的平復，集運指數期貨長假后開盤出現大跌。

同時，上海航運交易所最新公布的SCFIS歐線指數持續走弱，10月7日，標的指數SCFIS歐線環比下跌15.9%，至2662.75點，這與班輪公司即期運價連續多周開艙價格下跌一致。當前SCFI歐線價格較今年的最高點5051美元/TEU下降超50%，至2250美元/TEU。

而本周四集運指數期貨開盤后顯著上行，其中主力合約EC2412和EC2502尾盤封住漲停。究其原因，海通期貨研究所航運組負責人雷悅表示，主要在于市場預期運價企穩且多家船司存在提漲運價意愿，消息端包括THE近期航次滿艙、OA新增航次空班等均給到了情緒面實質支撐，新增多頭資金涌入市場，推動盤面顯著上行。

具體來看，一德期貨航運研究員車美超表示，一方面，本周陸續有部分船公司放出11月有意穩價的消息，為年底長約簽訂前進一步挺價作鋪墊；另一方面，10月9日由馬士基與赫伯羅特組成的雙子星合作計劃得到官方確認，自2025年2月起繼續選擇繞航好望角，這意味著紅海常態化繞航舉措將更加長期化，對市場情緒起到顯著的提振作用。

現貨市場氛圍偏淡

吳勇表示，受國慶長假等因素影響，假期中歐線運力有所減少，但仍處于供大于求的局面，因此運價保持下跌態勢。其中，馬士基10月21日開始的第43周報價為2600美元/FEU，較第42周的3000美元/FEU下降400美元/FEU，較第41周下降900美元/FEU。同時，馬士基下調歐線長協的旺季附加費PSS至250美元/TEU、500美元/FEU，較10月1日起執行的500/TEU、1000美元/FEU再度腰斬。

不過，周四盤后消息顯示，馬士基給客戶發函稱將于11月4日起提漲亞洲主要港口至北歐FAK費率，其中小柜提漲至2925美元/TEU，大柜和高箱提漲至4500美元/FEU。據測算，這較當前報價提漲幅度超過50%，對盤面情緒起到進一步推動作用，但后期落地情況仍有待觀察，需要密切關注市場的接受度。

雷悅表示，目前馬士基的訂艙情況一般，此輪漲價更多在于倒逼第43周訂艙，后續可以觀察其他船司的跟漲動作，當前OA和THE裝載率良好，部分航次滿艙。但她表示，需求端整體依然處于淡季氛圍，在需求并無起色且供給潛在趨于寬松的背景下，需要觀察11月此輪漲價能否落地。

從供需角度看，車美超認為，歐線集運市場現實端依然疲弱，由于長假期間缺少新的訂單，市場貨量進一步萎縮。但值得注意的是，最新的運力供給數據顯示，10月上海至北歐平均周度運力約為22萬TEU，11月將延續下降趨勢，尤其是11月中下旬周度運力將下滑至19萬TEU，這表明船東有意通過調控運力的方式來抑制運價進一步下跌。

后續還需關注提漲落地情況

車美超認為，后市運價變動的主導邏輯將繼續圍繞階段性供需基本面展開。四季度在歐洲經濟增長延續放緩且存在停滯風險的背景下，預計海運需求或將維持低迷狀態。此外，考慮到貿易保護主義持續抬頭、對外出口貿易面臨挑戰，預計四季度在歐元區景氣收縮以及歐盟加征關稅等因素影響下，市場貨量依然堪憂，尤其是10月和11月的傳統航運市場淡季，運價恐怕難改下行趨勢。

“不過還需看到，鑒于當前中東緊張局勢持續升級且存在外溢風險，在年底簽訂長約之前船公司仍有挺價預期。同時按照往年慣例，元旦前市場有一波集中出貨的預期，因此對主力合約EC2412不宜過分看空。”她說。

吳勇表示，鑒于市場對中東沖突等地緣政治事件傳導至集裝箱運輸產業的邏輯已經有較為深入的理解，目前集運歐線運價變動的核心邏輯回歸中國出口歐洲的貨量。雖然市場出現部分漲價預期，但基于當前實際貨量情況，預計EC2410交割結算價處于2150點附近，略低于當前盤面點位。

在雷悅看來，短期集運盤面將圍繞運價提漲進行交易，但實際落地效果需要等到10月末進行驗證，因此短期市場受情緒驅動為主，盤面具有較強的上升動力。目前可以參考4000~4500美元/FEU的潛在提漲區間，對應盤面估值在2700~3200點。

但她亦表示，船司漲價能否落地依舊存疑，因為基本面支撐相對有限，后續需要觀察主要船司漲價跟進情況，以及是否會主動空班來收緊運力，要密切關注馬士基11月開艙價格和11月漲價落地情況。

此外，上述分析師提示，投資者需要警惕市場整體資金情緒等風險因素，建議觀望或輕倉順勢而為。國慶長假以來，受宏觀預期、地緣局勢、產業基本面等因素共振影響，疊加市場資金的持續涌入，出現了包括股指、黑色、能源、集運等板塊波動較大的情況。在這樣的背景下，市場參與者要理性交易、做好風控。