9月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾在華盛頓出席記者會。 美國聯(lián)邦儲備委員會18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。 新華社記者 胡友松 攝

美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）18日實施4年多以來首次降息。其貨幣政策轉(zhuǎn)向可能產(chǎn)生外溢影響，多個國家實施寬松貨幣政策的力度和節(jié)奏或更加激進(jìn)。

美聯(lián)儲降息50個基點

美聯(lián)儲18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來的首次降息，也標(biāo)志著美國由貨幣政策緊縮周期向?qū)捤芍芷诘霓D(zhuǎn)向。

美聯(lián)儲當(dāng)天結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議。美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會18日在會后發(fā)表聲明說，該委員會對通貨膨脹率可持續(xù)地朝著2%目標(biāo)前進(jìn)有了“更大信心”，并認(rèn)為實現(xiàn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定兩大目標(biāo)的風(fēng)險大致處于平衡狀態(tài)。

在會后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾稱50個基點的降息是一個“強(qiáng)有力的行動”，同時表示聯(lián)邦公開市場委員會并不認(rèn)為降息行動慢了，而是認(rèn)為這是及時的舉措。

鮑威爾指出，個人消費支出價格指數(shù)已從7%左右的高點降至8月份的2.2%，這表明通脹已“顯著緩解”。美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期顯示，美聯(lián)儲官員對今年年底個人消費支出價格指數(shù)的中位數(shù)預(yù)測值降至2.3%，低于6月的2.6%。

通脹下降的同時，美國就業(yè)市場出現(xiàn)一些疲軟跡象。鮑威爾表示，過去3個月平均每月就業(yè)增長為11.6萬，增速明顯低于今年早些時候的水平。同時，失業(yè)率升至4.2%。根據(jù)最新經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期，美聯(lián)儲官員對今年底失業(yè)率的中位數(shù)預(yù)測值為4.4%，高于6月的4.0%，這意味著勞動力市場狀況不如此前預(yù)期。

此外，經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期調(diào)查顯示，聯(lián)邦公開市場委員會的19名成員預(yù)期美聯(lián)儲在今年底前還將進(jìn)一步降息，其中9人預(yù)計將降息50個基點，7人預(yù)計將降息25個基點。前特朗普顧問安東尼·斯卡拉穆奇表示，美聯(lián)儲在年底前至少還會降息兩次。他警告說，如果美聯(lián)儲行動不夠迅速，美國可能面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。他預(yù)測，如果美聯(lián)儲在未來六個月內(nèi)采取大幅且深入的降息措施，或許能夠避免衰退的發(fā)生。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體伺機(jī)而動

在美聯(lián)儲宣布降息后，后續(xù)外溢影響備受關(guān)注。英國、歐元區(qū)、加拿大等已降息的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體年內(nèi)繼續(xù)下調(diào)利率的可能性上升。而暫未降息的澳大利亞，其貨幣政策未來也有松動的可能性。

英國央行19日公布的最新利率決議結(jié)果顯示，將利率維持在5%。

盡管此次議息會議按兵不動，但市場預(yù)計，趨緩的通脹壓力將支持英國央行年內(nèi)進(jìn)一步降息，大概率在11月和12月均采取降息，且2025年還將多次降息。

英國8月通脹率保持在略高于英國央行2%目標(biāo)的水平，為英國央行今年晚些時候進(jìn)一步降息留出了空間。英國國家統(tǒng)計局18日公布的數(shù)據(jù)顯示，英國8月CPI同比上漲2.2%，與前值持平，且低于英國央行預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，來自機(jī)票價格的上行壓力被汽車燃料的下行所抵消。

這些數(shù)據(jù)可能會使英國央行保持在今年晚些時候進(jìn)一步放松貨幣政策的軌道上。英國央行在8月1日降息25個基點，為2020年初以來首次降息，理由是潛在通脹有所緩解。

此外，英國央行密切關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)8月服務(wù)業(yè)CPI同比上漲5.6%，高于市場普遍預(yù)期的5.5%和前值5.2%。不過，市場普遍預(yù)期這種回升將是暫時的。

澳大利亞央行也面臨著降息的壓力。自2022年5月以來，澳大利亞的利率已在12次加息后從創(chuàng)紀(jì)錄的低點0.1%躍升至13年來的高點4.35%。此舉顯著減緩了通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長。然而，澳大利亞央行行長米歇爾·布洛克表示，盡管通脹已經(jīng)有所下降，但仍然處于較高水平，因此利率需要保持高位以抑制支出。

然而，部分市場人士預(yù)測，澳大利亞央行可能會放松貨幣政策，在11月降息。

歐洲中央銀行本月剛剛宣布將存款機(jī)制利率下調(diào)25個基點至3.50%。這是該行今年6月宣布降息后再次下調(diào)利率。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)前景黯淡和美聯(lián)儲降息周期開啟或?qū)е職W洲央行加快降息步伐。

今年已經(jīng)降息三次的加拿大央行也面臨相似的路徑，在通脹放緩和經(jīng)濟(jì)增長緩慢的背景下，美聯(lián)儲的外部影響加大了其10月繼續(xù)大幅降息的可能性。

亞洲多國步入降息周期

受美聯(lián)儲降息潛在外溢效應(yīng)影響較大的東南亞國家紛紛步入降息軌道。而采取相反貨幣政策路徑的日本可能出現(xiàn)市場動蕩局面。

印度尼西亞中央銀行18日宣布，決定把基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至6%，同時，把存款利率下調(diào)至5.25%，貸款利率下調(diào)至6.75%。

這也是2021年2月以來印尼首次降息。2022年8月至2024年4月期間，印尼央行將基準(zhǔn)利率從3.50%上調(diào)275個基點至6.25%，并于2024年5月、6月、7月和8月維持利率不變。印尼央行行長佩里·瓦吉約在新聞發(fā)布會上表示，此舉符合該國2024年和2025年的低通脹預(yù)測，通脹率仍保持在2.5%的目標(biāo)范圍內(nèi)。該政策還旨在支持印尼盾走強(qiáng)并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。由于美聯(lián)儲降息潛在的外溢影響，他特別預(yù)測，“我們最新的評估認(rèn)為，美聯(lián)儲今年會降息三次（9月、11月和12月各降息25個基點），2025年將降息四次。”

星展銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，由于近期印尼盾上漲為印尼央行提供了提前啟動寬松周期的空間，印尼央行年底前還會降息一次。第三季度以來，印尼盾對美元匯率上漲了近7%，接近一年來的最高水平。

東南亞多個國家央行正處于降息周期的開端，菲律賓已經(jīng)在今年8月放松了貨幣政策。該地區(qū)實際利率（經(jīng)通脹調(diào)整后的借貸成本）處于歷史高位，給寬松政策創(chuàng)造了額外空間。

泰國政府官員日前呼吁央行降低借貸成本，延續(xù)了政府和央行在利率設(shè)定上長達(dá)數(shù)月的分歧。泰國前總理賽塔主要顧問皮猜日前公開批評泰國央行的想法可能過時且太慢，強(qiáng)調(diào)央行應(yīng)該幫助國家促進(jìn)增長。他稱，泰銖強(qiáng)勁已經(jīng)對出口商造成傷害，預(yù)計今年出口只會微幅增長，認(rèn)為央行應(yīng)該采取行動，并應(yīng)幫助提高金融市場的流動性。泰銖兌美元匯率已創(chuàng)18個多月來最高水平。

穆迪分析公司等多個機(jī)構(gòu)指出，泰國央行可能在2024年降息。他們表示，泰國相對較高的利率環(huán)境削弱了私人消費，消費者物價依然溫和，再加上泰銖逐漸回升，這些因素都增加了其年內(nèi)降息的可能性。

有分析指出，美聯(lián)儲降息將讓日本市場投資者感到緊張，如果美聯(lián)儲選擇更大幅度地降息，日元可能會進(jìn)一步走強(qiáng)，這將對依賴出口的日本企業(yè)造成壓力。近期由日本加息導(dǎo)致的日元套利平倉一度主導(dǎo)了市場情緒，曾引發(fā)了日經(jīng)225指數(shù)遭遇了自1987年以來最嚴(yán)重的暴跌。而日美貨幣政策分歧加大可能加劇市場波動風(fēng)險。