近日，伊朗的突發(fā)事件再次加劇了資本市場對(duì)于地緣事件風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，資金主動(dòng)尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，推動(dòng)國際金價(jià)突破新高。

5月20日，現(xiàn)貨黃金（XAU）和COMEX黃金均沖破2440美元/盎司；國內(nèi)市場方面，多只黃金股ETF大漲超5%，有色、礦業(yè)等主題ETF漲幅超過3%。

地緣沖突歷來是資金的敏感點(diǎn)。在資金避險(xiǎn)的背景下，包括黃金、有色在內(nèi)的資源類ETF年內(nèi)業(yè)績相對(duì)表現(xiàn)不錯(cuò)。此時(shí)配置這類ETF還會(huì)是一個(gè)好選擇嗎？

避險(xiǎn)情緒高漲

隨著年內(nèi)不斷有重大地緣政治事件發(fā)生，資金避險(xiǎn)的情緒更加濃厚。比如，在伊朗突發(fā)墜機(jī)事件后的首個(gè)交易日，國際金價(jià)再次迎來上漲，現(xiàn)貨黃金（XAU）沖破2440美元/盎司，COMEX黃金價(jià)格則一度突破2450美元/盎司，COMEX白銀的價(jià)格也漲出新高，一度達(dá)到32.75美元/盎司。

數(shù)據(jù)來源：Choice

國內(nèi)市場方面，資金明顯對(duì)資源類相關(guān)的ETF更感興趣。數(shù)據(jù)顯示，5月20日，有多只黃金股ETF漲幅超過5%，多只有色主題ETF漲幅超過3%，多只礦業(yè)、煤炭、能源等主題ETF漲幅靠前。

格上理財(cái)研究員畢夢姌告訴《國際金融報(bào)》記者，作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金和白銀價(jià)格紛紛上漲突破。這是因?yàn)橐晾实耐话l(fā)事件加劇了中東地區(qū)的緊張局勢，引發(fā)市場的不確定性和避險(xiǎn)情緒，進(jìn)而推動(dòng)投資者尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)。另外，畢夢姌還提到，根據(jù)美國剛公布的4月通脹數(shù)據(jù)，顯示通脹處于下行通道，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，這對(duì)貴金屬也構(gòu)成了一定利好。

上述相關(guān)ETF經(jīng)歷短暫大漲之后，于5月21日出現(xiàn)回落。畢夢姌認(rèn)為，從這些ETF在5月20日的表現(xiàn)來看，多只有色相關(guān)ETF高開收漲，能夠反映出資金的避險(xiǎn)需求，但次日避險(xiǎn)情緒有所降溫，顯示出目前市場偏好輪動(dòng)較快。

泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋告訴記者，市場中的各種猜測導(dǎo)致緊張情緒加劇，資金自然流向黃金、白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)。5月20日多只黃金、有色等ETF大漲，雖然反映出避險(xiǎn)情緒升溫，但同時(shí)也是避險(xiǎn)情緒的大幅釋放，市場具體走向還要觀察此次突發(fā)事件的最終調(diào)查結(jié)果而定。

記者注意到，COMEX黃金價(jià)格雖自年初以來有明顯上漲，但并非一蹴而就，截至5月21日，出現(xiàn)了三段大漲，分別是3月初至3月上旬，3月底至4月上旬，5月上旬至今。

某基金經(jīng)理告訴記者，金價(jià)的走勢通常都是“一陣一陣”的，并不是一下就會(huì)漲上去，金價(jià)在過去也經(jīng)歷較長的橫盤震蕩期。

注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

每當(dāng)發(fā)生重大地緣事件，資本市場的避險(xiǎn)情緒便會(huì)隨之高漲，黃金等資源類ETF會(huì)吸引更多資金流入。但在一些業(yè)內(nèi)人士看來，并非只有地緣事件才是推動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)上漲的關(guān)鍵。

永贏基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，地緣政治事件只是近期黃金上漲的助推劑，過去兩周金價(jià)持續(xù)回暖，其實(shí)更多與其貨幣屬性和金融屬性有關(guān)，“市場預(yù)期的首次降息時(shí)間再次提前，是促成本輪黃金回暖的主因”。

畢夢姌表示，上述資源類ETF更加偏向于周期股，除了地緣風(fēng)險(xiǎn)外，經(jīng)濟(jì)周期也會(huì)對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生影響。

畢夢姌進(jìn)一步分析稱：“首先，在復(fù)蘇的大環(huán)境中，資源類周期ETF會(huì)相對(duì)更加占優(yōu)，尤其是有色金屬和石油石化等能源ETF。目前全球主要國家處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，這會(huì)增加對(duì)金屬的需求；其次，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期也會(huì)影響黃金等資源類ETF的價(jià)格。美國4月CPI同比及環(huán)比都低于前值，通脹預(yù)期冷卻，通過CME預(yù)測顯示，市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所升溫，這對(duì)于資源類ETF中的貴金屬ETF也構(gòu)成一定利好；最后，地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇也是刺激資源類ETF上漲的因素，但相比于其他因素，地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于其影響幅度和時(shí)間長度都較為有限。”

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，2只黃金股ETF年內(nèi)漲幅超過30%，1只有色ETF年內(nèi)漲幅超過20%，多只黃金ETF年內(nèi)漲幅超15%。相比去年，部分資源類ETF今年目前的業(yè)績表現(xiàn)更為出色。那么，當(dāng)下配置資源類ETF的機(jī)會(huì)如何呢？

畢夢姌表示，目前來看，配置資源類ETF是一個(gè)合理的選擇，但由于前期漲幅較大，后期會(huì)有一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

韓瑋也指出，資源類ETF波動(dòng)較大，盲目追高會(huì)有較高風(fēng)險(xiǎn)，每逢深度回調(diào)后才是配置這類資產(chǎn)的良機(jī)。

記者 夏悅超

編輯 陳偲

責(zé)任編輯 孫霄